2011中国经济形势高层报告会-12.25pm-重点.docVIP

2011中国经济形势解析高层报告会 时间：2010年12月25日（下午） 地点：北京国际会议中心二层第一会议室 陈耀先：按照大会的日程，下午的论坛由我来主持，我是中国国际金融学会副会长资本市场研究会主席陈耀先。很高兴出席这个论坛，今天下午的嘉宾有四位，一位是中国人民银行的张健华局长，还有请银监会讲监管问题，还有证监会讲资本市场，还有经济学家哈继铭先生。 首先请中国人民银行研究局局长张健华先做报告。他对中国的货币政策很有研究，看看今年的货币政策和明年的货币政策有什么新的内容。 张健华：谢谢各位来宾，女士们、先生们，下午好。很高兴跟大家交流，中国的货币政策是一个多目标的，从下一步货币政策的趋向在中央经济工作会上已经确定了，由适度宽松的货币政策转向了稳健的货币政策，我想讨论一下下一步政策的着力点在哪儿。稳健货币政策其实就是通常说的常态的或者是中性的货币政策，中性的货币政策是我们应对日常的，跟我们货币政策的目标有关，按照人民银行法确立目标，确保人民币币值稳定，不并以此促进经济增长。要应对通胀，反通胀，还要确保经济的增长，平稳较快增长，以此促进经济增长。中国的货币政策通常说的是双目标制，实际在执行过程当中我们还有另外两个目标也有时候是宏观调控目标，货币政策也会把它当做一个重要目标之一，一是充分就业，我们国家确定的明年新增900万就业目标，我们要保证就业的目标实现，这也是货币政策的重要目标之一。要保持国际收支平衡，就业的目标在不同国家在央行的货币政策中的反映是不一样的，美国很重视它的就业，他的货币政策目标，一方面反通胀，另一方面是保就业，没有促进经济增长，有的时候是经济增长不是财政政策，货币政策是管物价，有些国家的央行，著名的欧洲国家的央行是联合央行，他的货币政策目标是明确了单一目标制就是通胀目标制。美国双目标制是解决就业和通胀，我们是通胀和经济增长。我们讲日常的货币政策稳健回归的概念是关注经济增长，同时要关注收支平衡。就业也会说影响，我们在解决中小企业融资，农村就业方面有一些着力点，主要的目标是反通胀，促进经济增长。 我今天的重点是从通胀形势和调控政策讲起，大家知道通胀在今年年初的时候讲的是通胀预期，我们确定今年的政策目标的时候防止管理好通胀预期，一直到今年上半年还在讲这个事，到今年的9月份之后已经明显了看到物价起来了。到目前为止，还也一些通过提管理通胀预期，我个人的观点现在已经不是预期的问题了，现实的通胀已经起来了，只不过会不会演变为很严重的。 当年的通胀形势有几个特点：一是物价面临由温和上涨转宾为加速上升。二是新涨价因素对物价上涨贡献率逐步提高，食品价格的居住类价格上涨是推动CPI涨幅扩大的主要原因。三是短期因素对物价的冲击较大，国内极端天气，欧美日量化宽松货币政策、国内货币环境宽松。物价上涨的压力明显上升，这里有一些数据我不说了，季节调整后的CPI，CPI趋势周期（图），看这条黄线表明物价上涨的趋势，这里面的技术问题我不讲了，现在已经比较高了，未来的趋势还是上升的趋势。经过季节调整以后我们看环比，环比是看位置，同比只是当期和以前的比，我看12月份的通胀，假如去年的数额是比较低，同比很高，新增的并不大。如果看环比情况就不一样了，环比表明是加速还是缓慢的上升，反映了未来还会不会继续上升，这一期和前一期的比，前一期和上一期的比较，这样的话环比就可以上升了。表明我们物价上涨的压力是很大的。 食品和居住类价格，11月份的数据反映占到92%，比10月份上升1个百分点，10月份新涨价的因素当中他们占91%，主要的因素是食品和房价。 未来看，三四季度CPI远超预期是明显的，2011年食品价格还会继续上涨，非食品价格也会上涨，大家都在讲我们通胀是食品引发结构性的，通过我们分析发现，现在非食品价格上升的趋势已经很明显了，现在已经开始上升了。我们离全面的物价上涨其实不远了，甚至已经开始了。我们尽管现在反映的，刚才大家看了，11月份都是以食品为主和房价上涨为主的，如果我们看非食品价格上涨现在是有可能的。长期来看，中国的整个成本都会上升。我们国家历史上的趋势是一季度物价高，因为是春节，因为是冬季，往往是最高的。次高点在三季度，今年的情况不一样了，今年涨价基本上四季度是集中的爆发，10月、11月很高，12月份还会比较高，比11月份下降一点，但是还会很高，如果考虑了所谓的翘尾因素，12月新涨价因素可能比11月份还要高。看同比数据可能比11月份低一点，如果我们考虑新涨价的因素可能还会高，因此今年的四季度是全年的最高点，这已经超过了往年，和往年的历史不一样了。我们可能进入了一个新的周期了，一些原因，食品价格上涨，加上通胀预期，预期年初就已经开始有了，到现在为止，预期已经实现了，自我实现。到现在为止我个人的观点