投资组合理论资本资产定价模型.pptVIP

第三章 投资组合理论与资本资产定价模型 风险的概念 风险是事件发展的不确定性。如投资开发某种新产品，可能成功，也可能失败，这就是开发新产品的一种风险；又如，投资某个项目，收益可能高，可能低，甚至可能为负数，这就是投资的风险，若收益稳定就没有投资风险。 风险与危险的区别 危险——坏的结果 风险——可能好也可能坏 风险的种类 按照风险的性质划分 企业特有风险（非系统风险、可分散风险） 市场风险（系统风险、不可分散风险） 按照风险的原因划分 经营风险 财务风险 一、风险报酬的概念及其衡量方法 风险报酬（风险价值）的概念 投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬称为风险报酬。如果投资项目的风险越大，则投资者要求的风险额外报酬也越大。 风险报酬有两种表示方法： ?风险报酬额——绝对数形式 ?风险报酬率——相对数形式 在财务管理中，风险报酬通常用相对数——风险报酬率来加以计量。 风险报酬的计算 步骤一：计算期望收益 假设经济状况有三种可能，三种状态下W公司和N公司的收益预测如下: 步骤二：计算标准差 风险与概率分布 标准差表明随机变量在概率分布图中的密集性程度。 期望收益率相同时，标准差越小，概率分布越密集，风险程度就越小。