9EVA基于价值创造的财务绩效管理指标2010教程.ppt

基于价值创造的财务绩效管理指标 EVA-经济增加值 长 青 内蒙古工业大学MBA教育中心 回顾：财务会计、成本会计、管理会计 财务会计：侧重于向企业外部关系人提供有关企业的财务状况\经营成果和现金流量情况等信息;（符合会计制度，信息不对称，商业秘密） 成本会计：资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润，它们称为会计六要素。在财务会计理论中，只就前五个要素进行阐述。成本会计是一门专门用来阐述“费用”要素的学科 管理会计：侧重于向企业内部管理者提供进行经营管理、决策所需的相关信息.（改进管理导向，机会成本，未来信息） 回顾：追求利润最大化的问题 责权发生制，利润=收益-成本； 1）短期指标。培训、研发、广告，否定长期有益的投入。 2）对风险的忽略，应收帐?变坏帐?资不抵债 3）利润操纵。信息不对称。库存进成本还不进。关联交易。销售采购价格保密。 4）不考虑时间价值。 5）忽视现金流特性。应收帐、存货、现金等价。预收，应付，预付不影响利润。 6）不考虑权益成本。投入资本与产出的匹配 权益成本例： 　甲呼市，资产100万，负债80万利率10%，所得税30%，年销售100万成本费用80万；乙包头，资产100万，全权益，年销售85万成本费用70万。 （1）求利润。 （2）若权益成本15%，求经济利润。 税后息前经营利润计算 息税前收益EBIT=（收入-生产成本）-（销售费用+管理费用），反映企业经营资产的税前绩效。 税后息前经营利润NOPAT=息税前收益（1-T），反映企业在现有税收政策环境，不考虑资金来源条件下，经营资产的税后绩效。T为所得税率 可以推导出：税后息前经营利润NOPAT =净利润+利息（1-T），不受财务运作、资本结构影响的企业资产经营业绩。 债务成本计算 公司举债时付出的利息成本，即为债务成本， 具体计算中并不一定用实际发生的利息支出作为债务资本成本，主要是考虑债权人预期的回报率 在计算公司所得税时，利息应从经营利润中扣出，即利息成本是免税的，因此公司的税后债务成本，低于利息率 EVA会计调整的目的及原则 资本化费用 包括：研究发展费用、广告营销支出、培训支出 调整原理：此类对公司未来和长期发展有贡献的支出发挥效应的期限并非只是这些支出发生的会计期，计入当年费用容易打击管理者对此类费用投入的积极性，不利于公司长期发展，因此需要进行调整；另外，为了保证对此类费用的支出有合理的回报，需要其在一定的受益期间内收回这些投入 对行为的影响：鼓励管理人员对这些有益于公司长期发展和提高公司发展后劲的费用的投入 调整方法：将此类费用资本化，并按一定受益期限摊销 研发支出调整比较 营业外收支 包括：资产处置带来的收益或损失，重组费用，不可抗力带来的损失等 调整原理：EVA和NOPAT（税后净营业利润）衡量的是营业利润，因此所有营业外的收支、与营业无关的收支及非经常性发生的收支均应剔除在EVA和NOPAT的核算之外，以保证最终核算结果真正反映了公司的营业状况。另外，任何一项营业外收支又都是股东所必需承担的损失或收益，因此，将营业外收支在当期EVA业绩中剔除的同时，还需对其资本化处理，使其与公司的未来收益或损失相匹配，由股东永久性承担。 对行为的影响：使得EVA的结果中只体现营业业绩，剔除非营业活动对管理层业绩评判的影响 调整方法：将当期发生的营业外收支从NOPAT中剔除，并资本化处理，并需考虑以前年度累计资本化的影响；同时调整对现金营业所得税的影响 负息债务之利息支出 调整原理：负息债务之利息支出属于资本成本的一部分，应从NOPAT的计算中剔除，统一在资本成本中核算 对行为的影响：使得NOPAT的计算中真实体现营业成本，将体现资本所有人对预期回报的要求在资本成本一项中计算，清楚地衡量管理层的业绩 调整方法：将负息债务的利息支出从NOPAT的计算中剔除，同时对现金营业所得税进行调整。 +利息支出*（1-T） 会计准备 包括：坏帐准备、存货跌价损失准备、短期投资跌价损失准备、长期投资变现准备 调整原理：会计准备的计提是基于会计的保守和谨慎性原则，会计准备计提时将并未发生、今后或然发生的一部分费用提前计入损益，不能真实地反映公司的营业状况，并且由于会计制度的变化和会计方法的灵活性，容易引起会计操纵和对营业状况的不真实反映 对行为的影响：鼓励管理层的会计操纵行为，不能真实反映业绩 调整方法：将会计准备冲回，按实际坏帐发生额、实际存货跌价损失发生额和实际投资贬值损失发生额计入相应的会计期间；并相应进行现金营运所得税的调整 坏帐准备调整公式 无报酬要求资产、非营业性资产 包括：在建工程、非营业现金等 调整原理：对此类资产需从资本总额中减除，不为其计资本成本：在建工程