第十一章 外汇与汇率决定理论.pptVIP

外币成为外汇的条件 一是可偿性 二是可兑换性 三是国际通用性 目前世界上有50多种货币是可自由兑换货币， 外币成为外汇的条件 在中国，有20余种外币可以在外汇市场上挂牌买卖，它们是：美元（USD）、德国马克（DEM）、欧元（EUR）、日元（JPY）、英镑（GBP）、瑞士法郎（CHF）、法国法郎（FRF）、意大利里拉（ITL）、荷兰盾（NLG）、比利时法郎（BEC）、丹麦克郎（DKK）、瑞典克郎（SEK）、奥地利先令（ATS）、港元（HKD）、加拿大元（CAD）、澳大利亚元（AUD）、新西兰元（NZD）、新加坡元（SGD）、澳门元（MOP）、马来西亚林吉特（MYR）等。 外汇的具体形式 外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权,欧洲货币单位 其他外汇资产 二、外汇汇率 定义: 一国货币兑换另一国货币的比率，亦即一种货币用另一种货币表示的价格。 固定汇率与浮动汇率 浮动汇率是指实际汇率不受平价的限制，随着外汇市场上供求状况的变动而波动的汇率，货币当局不承担维持汇率稳定的义务。1973年布雷顿森林体系瓦解后，世界主要工业国家纷纷实行浮动汇率制度。 名义汇率与实际汇率 例：er = e ×P*/ P 例： P*-德国价格水平 P-美国价格水平 e 的单位是$/DM 名义汇率与实际汇率 例： 如果美元贬值20%(e 上升20%），但是美国价格水平上升20%，而德国价格水平不变，则美国-德国马克的真实汇率变吗？ 在价格上，美国产品和德国产品的相对竞争力变吗？ 名义汇率与实际汇率 例： 一辆DM20000大众汽车， 0.40$/DM 折合成美元，相当于单价为$8000 美元贬值20% 0.48$/DM 德国价格水平不变 $8000美国汽车价格相当于DM16667，具有竞争力 美国价格水平上升20% 美国汽车价格为$9600 相当于DM20000 相对竞争力不变 名义汇率与实际汇率 实际汇率表示扣除价格因素后用本国商品直接表示的外国商品的相对价格 ，即 1 单位的外国商品价值为er 个单位的本国商品。 借助实际汇率可以更准确地比较两国产品价格的相对竞争力。 远期汇率的表示 1.直接报价法 　　即直接标出远期外汇的实际汇率。该法简单明了，与即期外汇的报价相似，只是表现的期限不同而已。 　　例如，日元对美元的即期汇率和3个月的远期汇率可表示为： 　　　　　　　即期汇率　　　3个月远期 US$／J￥ 134．50／60　　133．70／90 远期汇率的表示 2.点数报价法 （差价报价法） 在点数报价法下，须注意以下几个问题： (1) 升水(at premium)与贴水(at discount)。 　　 升水：远期外汇比即期外汇贵，则称外币对本币在远期升水（forward premium） ； 贴水：远期外汇比即期外汇便宜，就称外币对本币在远期贴水（forward discount）。 如果远期外汇等于即期外汇，就是远期平价(at par)。 远期汇率的表示 升水与贴水是两个相对的概念，在一个标价中，如果单位货币升水，报价货币就是贴水；反之，单位货币贴水，报价货币就是升水。因为升水或贴水是两种货币价值的相对变动。例如： 远期汇率的表示 （2）远期汇率的标价方法是仅标出远期的升水数或贴水数。 在直接标价法下（适用于银行 与客户之间的报价） 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率-贴水 例：直接标价法 即期汇率 US$1=DM1．6600（美元是外币，德国马克是本币） 若美元升水值为200点 远期汇率：US$1=DM1．6800（1.6600+0.02=1.6800） 若美元贴水为200点 远期汇率：US$1=DM1．6400 （1.6600-0.02=1.6400） 远期汇率的表示 在间接标价法下（适用于银行间） 远期汇率升水： 远期汇率=即期汇率-升水数 远期贴水： 远期汇率=即期汇率+贴水数 （二）间接标价法：间接标价法是以一定单位的本币所兑换的外币数量来表示汇率。例如，$ / ￥ 100元 人民币 = 12.71 美元。 在间接标价法下，固定本币的单位数量，汇率上升，代表本币升值；汇率下降，代表本币贬值。 例间接标价法 即期汇率 DM1=US$0．6024（美元是外币，德国马克是本币） 若美元升水值为200点 远期汇率：DM1=US$0．5824 （ 0．6024 -0.02=0.5824） 若美元贴水为200点 远期汇率：DM1=US$0．6224 （ 0．60