第三章资金时间价值与等值计算(学生 )2009.9.pptVIP

第三章 资金时间价值与等值计算  第一节、资金的时间价值 资金的时间价值的含义？ 为什么在投资方案 经济评价中要考虑资金的时间价值？ 例：年初存入银行1000元，年利率15%，存期 3年， 问第三年末可得本利和为多少？ 2）复利计息 第三节、现金流量图 在现金流量图中： 例：年初存入银行1000元, 年利率15%， 存期3年，问第三年末可得本利和为多少？ 例: 某厂2004 年初借5000万元，2005年末 又借3000万元，此两笔借款从2007年 开始连续3年每年末以等金额方式偿还， 问每年末应偿还多少？ 试绘出其现金流量图 （设年复利率为10%）。 第四节、普通复利公式 复利计算公式采用符号: i — 利率 I — 利息 n — 计息期数 P — 现值 F — 未来值（终值） A — 等额支付值 （等额年金） G — 等差额 例：某厂利用外资500万元引进设备，协议规定贷款年利率为20%，第四年末一次归还本利，问到时应还多少？ 间歇复利表 2. 一次支付现值因子 （一次支付现值系数） 例： 某厂对年报酬率为10%的项目进行 投资，若希望5年后得到1000万元， 现应投资多少？ 3. 等额多次支付复利因子 （等额系列终值系数）（等额分付终值系数） 公式推导： F A 1+ i n-1+A 1+ i n-2 + A 1+i n-3 + ┄ + A 1+ i + A F A [ 1+ i n-1+ 1+ i n-2 + 1+i n-3 + ┄ + 1+ i + 1] 根据等比级数求和公式 首项 a1, 公比 q, 项数 n 则a1 1, q 1+ i , n 项 Sn a1 qn – 1 / q – 1 1[ 1+ i n – 1 ] / [ 1+ i –1] [ 1+ i n – 1] / i. F A·[ 1+i n –1] / i, F A F/A, i, n 例: 某厂基建5年，除自有资金外，计划 在建设期5年内，于每年末向银行借 500万元，年利率10%，问投产期初共 借多少？ 例：某投资项目需在5年后偿还债务 1000万元，问从现在起每年年末应 等额筹集多少资金，以备支付到期 的债务？ （设年利率为10%） 5.等额多次支付资本回收因子 （等额系列资金回收系数）（等额分付资本回收系数） 例：某厂向租赁公司租一台设备价值 200万元，租赁期5年，租金年利 率15%，问该厂每年末应等额偿 还多少租金？ 讨论：若是以下述现金流量图所表示的方式偿还 租金，那么第1～5年每年末应偿还多少？ （租金年利率为15%） 例：某厂投产前需借一笔资金，估计投产后， 7年内每年可从净收入中取出500万元还本 付息，问现在可借多少以便到第7年末能 全部偿还本利？ （年利率10%） 小 结 ： 1）一次支付利息公式 1 一次支付复利因子 F P· 1+ i n 2 一次支付现值因子 P F·[1 / 1+i n] 2）等额多次支付利息公式 1 等额多次支付复利因子 F A·[ 1+i n – 1 ] / i , 2 等额多次支付偿债基金因子 A F·i / [ 1+ i n – 1 ] 3 等额多次支付现值因子 P A·[ 1+i n – 1] / [ 1+i n ·i] 4 等额多次支付资本回收因子 A P [ 1+ i n·i] / [ 1+ i n – 1 ] 3）运用6条复利公式应注意 1 P、F、A定位； 2 采用的复利公式应与现金流量图相对应； 3 表示现金流量的箭头指向。 2 若0年末500万元借款，要求在第3年末与第4年 末分2次以等金额方式偿还，问到时应还多少？ （年利率为20%） 综合练习题： 建某厂 2000年初贷款1200万元，2002年初 又贷款500万元，2003年末再贷款300万元， 该厂从2000年初起施工，为期5年。若该厂 计划投产后5年内还清本息，每年末应等额 偿还多少？若在投产后第5年末一次偿还本 息，应偿还多少？ （年复利率10%） 7. 等差支付因子（等差分付系数） A1：第一个计息期（年）末现金流量 G：等差额 思路： 等差支付 → 等额支付 等额支付值： A A1 + A2 等差支付G → 等额支付A2 A2 G 1 / i – n / [ 1+ i n – 1 ] 等差支付因子： 1 / i – n / [ 1+ i n – 1 ] 可用符号 A/G, i , n 表示 A A1 + A2 A A1 + G 1/i – n / [ 1+i n – 1 ]