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企业财务报表分析 小组成员 韩铮铮 周晓丽 沈美娟 吴秦美 周静 顾红 一.公司概况 二.经营分析 1、经营构成 (1)营业构成 2008年主营业务分行业、分产品情况表及分析 2008年主营业务分地区情况表及分析 如下表 （1）调味品营业收入下降，主要系因市政道路建设原因，计划生产基地搬迁， 影响生产安排，进而影响销售计划的正常推进，且部分区域市场因同类产品低价格恶性竞争导致销量下滑所致； （2）软饮料制造业营业收入上升主要系主导品种菊花茶销量上升所致，营业利 润率上升主要系通过改良生产工艺，节能降耗，降低制造成本，毛利率提高所致。 （3）制茶业营业收入下降主要系上半年受汇率波动影响，深宝华城下属婺源深宝及时调整销售策略，暂停茶叶出口减亏，茶叶产品销售同比大幅下降所致； （4）茶粉、茶汁系列产品销售同比增长主要系该系列产品在关键客户中的适用生产区域扩大，采购增加所致；营业利润率提高主要系产能提高，同时改良生产工艺，有效地降低了生产成本所致。 主营业务分地区情况表 华南地区业务收入减少主要系本年度无房地产收入所致；出口业务减少主要系婺源深宝茶叶出口减少所致；其他地区增加主要系深宝华城开发的其他地区客户采购茶汁、茶粉产品增加所致。 主营业务分地区情况表 （1）华南地区营业收入增加主要系该区域客户采购的茶粉、茶汁产品增加所致。? ????（2）华东地区营业收入增加主要系该区域客户采购的茶粉、茶汁产品和三井蚝油产品增加所致。? ????（2）出口增加主要系公司茶叶出口增加所致。? ????（3）其他地区营业收入增加主要系公司开发的其他地区客户采购茶粉、茶汁产品增加所致。? ? 2. 所处行业的基本情况 行业的特点及发展趋势 特点： 对外依存度不高，消费的收入弹性低 市场化程度高　 良好的质量管理是食品饮料企业生存的基本条件之一 销售网络庞大，业务繁杂 须严格控制商品有效期 产品品种多、更新快 库存管理要求严格 行业发展趋势 08年：价格上涨是主流。预计大部分农产品价格继续上升，成本压力加大 高档白酒是最具有提价能力的产品，明年行业性提价可期，1-8 月份行业销售收入、利润极其增长率都创出近几年的新高，明年行业经营业绩增长无疑虑。高档白酒成本压力小，是最稳定的子行业。 消费升级让食品安全问题日益得到重视，随着食品安全监督监察力度的加大以及相关法律法规的出台有助于整个食品行业进行再一次洗牌，有利于提高市场集中度和促进行业龙头企业集中竞争优势。 08年两税合并政策的实施，除少数受优惠政策的企业受影响不大外，绝大部分食品饮料行业可以从两税合并的政策中获利，尤其是白酒行业。 （2）行业效益 （一）生产保持稳定，产值稳步提高 （二）效益保持稳步提升，部分行业利润水平下降。 （三）价格涨幅回落。 食品加工业增速变动与GDP关联度较小，其波动性主要受制于原料价格的波动。随着宏观经济的放缓，食品饮料的增速势必回落。 从行业成长性来说，我国农业深加工比例处于较低发展阶段，具有较大的发展空间，而且我国仍处于城市化和消费升级的发展阶段，农村居民相对于城镇居民用于食品的开支明显偏低。食品饮料上市公司收入一直以来保持较高增速，预计今后五年其收入增速仍在20%以上。 全行业收入增长相对稳定,利润实现大幅度增长,09年度,全行业营业收入增长比较稳定,同比增长9.85%,略低于08年。09年,营业收入排名靠前的龙头企业大多保持了比较高的发展速度。毛利率较高企业盈利水平稳定。资产运营能力下降,周转速度放缓?，债务负担减少,偿债风险减轻，?总资产报酬率和净资产收益率止跌回升,大幅增长, ??09年度,全行业整体平均净资产收益率18.81%,同比增长6.64个百分点,增幅达到54.62%。尽管资产周转速度略有下降,但收入和利润大幅增长,盈利能力提高,负债水平下降,资产报酬率和净资产回报率大幅回升。总体而言,全行业的经营和财务状况好于08年。 3.在行业中的竞争优势 技术优势 1.公司确立了“天然、营养、健康”的研发理念，贯彻“生产一代、储备一代、研发一代”的研发思路。公司拥有一支由高、中、初级专业人才组成的经验丰富的研发队伍，配备了先进的分析仪器和设施齐全的中试生产车间，并与国内著名研究机构及高校结成专家协作网和产学研联合开发实体，共同研究茶及天然植物深加工技术。 目前公司在茶叶深加工技术研发领域已取得多项专