财务报表解读与管理教案.ppt

一、企业目标及财务目标 1、企业管理的目标：生存、获利、发展 三个层次的表现及其对理财的要求 2、财务管理的目标：股东价值最大化 含义、局限、表达指标 3、股东价值：股权投资的未来收益的现值 未来收益：利润、现金流量、收入 财务是一种理财活动 财务是一种管理工具 财务是一种价值语言 财务报表 资产负债表、损益表、现金流量表 报表附注 财务情况说明书 财务报表与财务能力 根据资产、负债、权益等帐户的期末余额编制 按项目性质排列 反映某一时点的财务状况 根据收入、费用、利润等帐户的本期发生额编制 按利润取得的过程步骤排列 反映某一时期的经营成果 一、基本的财务评价 ▲ 赊销产品： ▲ 赊购材料： ▲借入短期借款： ▲应收票据贴现： 现金流量表分析 （一）结构性分析 1．流入流出结构 （1）流入（流出）结构比重= （2）评判：经营活动现金流量应占主要比重 2．流入流出比值 （2）评判：对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动现金流量为负，筹资活动现金流量应是正负相间的。 作用：与相应利润率对应比较 3、利润的现金指数 经营应得现金＝利润－非经营利润＋非付现费用 ＝经营性利润＋长期资产折旧、摊销、减值准备 经营实得现金＝经营应得现金 －经营性流动资产净增加－经营性流动负债净减少 ＝（经营性利润＋长期资产折旧、摊销、减值准备） －（经营性流动资产净增加－经营性流动负债净增加） ＝经营应得现金－营运资金净增加 利润的现金指数＝经营实得现金/经营应得现金 （一）每股收益（EPS：Earnings Per Share） １、公式： 每股收益=净利润／普通股股数 2、分析时应注意的问题：不能反映未来的风险 （二）市盈率（P/E） 1、公式：市盈率=每股市价／每股收益 2、性质与作用 （1）反映投资人对每元净利润的要求权所愿支付的代价，可以用来估计股票的投资报酬和风险。 （2）市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资价值越大，投资风险越高。 3、分析时应注意的问题：只能按行业水平分析 杜邦财务分析体系 净资产报酬率 1996年在上海证券交易所挂牌交易； 1997年主营业务规模和资产收益率在所有商业上市公司中排行第一，进入国内上市企业100强； 1998年在中国股市竟然创下每股净亏2.54元最高记录； 1999年亏掉9.8亿元，再创中国股市亏损之最； 2000年8月暂停股票交易。 （一）行业环境分析 1995～97年，商业板块每股收益比较稳定，但1998～2000年中期大幅下滑。 郑百文每股收益在1995～96年接近行业平均值，98～2000年中期，不仅远低于行业平均值，也远低于行业最低值。 结论：郑百文每股收益的下降，有大环境的影响，但更主要的可能是其自身经营及财务管理中存在严重问题。 （二）杜邦分析原理考察郑百文公司 权益回报率是杜邦财务分析方法的核心，反映股东投入资金的获利能力。1997年郑百文ROE为0.2，而在1998年下降幅度竟高达58倍，只为－11.48。 直接影响ROE的各项财务指标包括： 反映公司销售能力的指标 —— 销售利润率 2. 反映公司经营管理水平的指标 —— 总资产周转率 应收帐款周转率 存货周转率 成本费用指标 3. 反映资本结构的指标 —— 权益乘数 反映市场因素的销售利润率 1997年销售净利润率为1.11%，到1998年开始由盈转亏，为－14.98%， 1998～2000年中期，郑百文净利润为负，最高时每元销售收入亏损0.73元。 财务状况平衡性分析 财务结构控制 保守型财务结构 配合型财务结构 风险型财务结构 上市公司财务报表分析案例 会计粉饰与造假手段 报表粉饰的传统手段 收入确认 ? 虚拟资产 ? 期间费用资本化 ? 股权投资 ? 存货及应收帐款 ? 其它应收应付款 财务报表的管理运用 耗费与开支 ——会计成本与经济成本 小刘经营一家保龄球馆。根据他的会计师的计算，每玩一局的平均成本（包括房租金、设