公司金融导论(36页)详解：.ppt

第1章公司金融导论 本章教学内容 1.1 企业的组织形式 1.1.1 个体企业 概念 个体企业又称独资企业，是由一人独资经营，并且独享营业利润，或独担失败风险的一种企业经营方式，这种企业不具有法人地位 优点 所有权和经营权合一，个人决策，较能随机应变 单独出资，不受他人干扰 无须向社会公布企业的财务报表，可以保持业务机密，有利于竞争 企业组建简单、费用低，只要向政府的工商管理部门申请营业执照即可 1.1.1 个体企业 缺点 个体企业的资本由个人单独出资，财力有限，很难筹集到大笔资金用于企业的经营与发展 投资以后，除非破产，企业不能以转让方式收回资金，投资比较固定 个体企业对自己的债务负有无限责任，当个人投入企业的资产不足以抵偿债务时，业主的个人财产也将被追索，风险较大 个体企业的寿命最长也就随业主的死亡而告终，因此企业只能是有限寿命 1.1.2 合伙企业 概念 合伙企业是指由两人或两人以上共同出资，共同经营，共同按约定比例享受利润或承担风险的一种契约行为，这种企业不具有法人地位 优点 凡是有两人或两人以上彼此同意合作者，就可以订定契约，投资经营业务，所以手续较为简便 与独资企业相比，资本与人力均较充足，因此，可以较大规模的经营 由于合伙人负有无限责任，信用较强，所以比较容易筹集资金及开展业务 1.1.2 合伙企业 缺点 合伙人不管每人出资多少，共同负有无限责任 由于合伙人的意见难免存在分歧，所以合伙人退出及其他意外事件无法避免，因此常影响业务的稳定 由于所负责任太大，使合伙人彼此常存戒心，难于和衷共济 财力仍然有限，不容易作大规模的策划与发展 1.1.3 公司 概念 公司制企业是一个独立的法人，是以公司身份出现的法人，是最重要的一种企业组织形式 这类企业的所有权和管理权实现了分离 公司制企业的治理结构 即：“三会一层” 最高权力机构——股东大会 最高决策机构——董事会 最高监督机构——监事会 最高管理机构——经理层 1.1.3 公司 公司管理者一般包括： 董事会主席、首席执行官（CEO）、首席运营官(COO)、首席财务官(CFO)、总裁、副总裁。 总裁和其他不同高层都是董事会成员，被称为“内部”董事；而另一些就是“外部”董事或独立董事。 董事会通常只处理董事会政策性事务，而把日常经营活动交给董事会选出的经理人。 1.1.3 公司 基本形式 有限责任公司 （1）概念：按照公司法规定，是指2个以上、50个以下股东出资共同设立的公司。 （2）优缺点： ①股东所负债务责任以其出资额为限。 ②不公开发行股票。 ③公司股份不能随意转让 ④公司股东通常直接参与公司经营管理。 1.1.3 公司 股份有限公司 （1）概念：是指公司的全部资产分为等额股份，股东仅以其持有的股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的组织形式。 （2）特点： ①经批准，可以向社会发行股票募集资金。 ②所有权与经营权分离。 ③公司的资本总额划分为等额股份，股份可以自由转让。 ④股东以其所认购的股份对公司债务承担有限责任。 1.1.3 公司 优点 股东的责任仅仅限于其所投资的股份数 股份可以自由转让，易于变现，企业的股票有很好的流动性 可集合大量资本，具有较多的增长机会 由于股票可以自由转让，公司业务不致受股东个人兴趣、健康及寿命的影响，因此公司能保持经营的连续性 公司所有权和经营权的分离使企业能聘用技术专长与管理专家，提高经营管理的效率 1.1.3 公司 缺点 双重纳税 公司在经营活动中获得的利润要交公司所得税 股东分红所得还要交个人所得税 股票上市的公司要定期公布财务报表 政府对公司的法律管制也较严密 1.1.3 公司 公司金融活动的复杂性 在筹资（资金的融入）方面 个体业主制或合伙制这两个组织形式具有无限责任、有限企业寿命和产权转让困难等三个重大的缺陷，这些缺陷决定了企业难以筹集大量资金，融资方面的能力非常有限 公司在融资方式上多种多样，在资本市场上的融资能力具有得天独厚的优势 在投资（资金的融出）方面 由于公司的规模大，投资面临的问题多也复杂 公司比合伙制企业和个体业主企业更容易留存收益，因此，有更多的再投资用于有利可图的投资机会 1.2 公司金融的目标 1.2.1 利润最大化 含义 强调企业的利润额在一定的时间内达到最大 合理性 公司是盈利性经济组织，利润是企业生存和发展的必要条件，追求利润是企业和社会经济发展的重要动力 利润代表了企业新创造的财富与价值，利润越大，企业新创造的财富就越多 1.2.1 利润最大化 缺陷 没有充分考虑利润取得的时间性 货币的时间价值问题 忽视了投入与产出的关系 单纯比较不同投入资本所创造的利润总额，相互之间缺乏共同的比较基础