第4讲股票指数期货中的数学问题分析报告.pptVIP

指数套利与指数复制 空头套利: 期货价格高于其理论价格,卖出期货,买入股票现货, 多头套利: 期货价格低于其理论价格, 买入期货,卖空股票现货, 在出现套利机会时, 需要复制指数, 以便在期货市场和现货市场建立头寸进行套利. 完全复制: 按指数权重购买标的指数中的所有成份证券, 所需资金巨大, 对市场冲击大, 交易时间长,有价格波动风险, 存在流动性风险, 不完全复制: 根据预先设定的标准，选择部分成份证券，并对其在组合中的相对权重进行优化配置，使构建出的指数组合的追踪成本及其与标的指数之间的追踪误差控制在可接受范围内。 (1) 分层复制: A). 从各行业选择代表股入选指数, B). 对各入选股根据目标确定最优的投 资权重, (2) 优化抽样复制: 建立最优化模型来寻找一个数量可控和允许一定误差范围的投资组合，使该组合相对标的指数的追踪误差最小. 资金规模 股票持有量 入选股票数 投资比例限制 指数之差的平方和 令 模型转化为 3.4 套期保值 交易者为了防范现货市场中头寸的风险, 在期货市场上做一笔和现货市场上方向相反的交易来冲销现货市场上资产价格的变动,以达到转移风险的一种交易方式。 空头套期保值,