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第九章 收益分配 一、本章内容框架 二、本章重点内容概述 1.资本收益分配的原则 （1）按顺序分配的原则。按顺序分配的原则有以下几个要点： ①确保企业债权人的收益；②确保企业生产经营活动的正常进行；③确保国家的收益 ④确保企业优先股股东的利益 （2）按比例分配的原则 按比例分配是指属于同一分配顺序的各项目之间的分配必须按比例进行。国家规定有比例的，按国家规定比例执行，没有规定比例的，应由企业规定合理的比例。 （3）按政策分配的原则 资本收益分配是一项政策性很强的工作，必须符合国家的政策法规。 2.资本收益分配的顺序 企业资本收益的分配顺序主要包括息税前利润分配、利润总额和税后利润分配等三个基本步骤。 3.税后利润分配的原则 （1）依法分配原则；（2）资本保全原则；（3）兼顾各方面利益的原则；（4）分配和积累并重原则；（5）投资与收益对等原则。 4.税后利润的分配 （1）计算可供分配利润 可供分配利润=本年净利润+年初未分配利润 可供分配利润为负，则不分配为正，则后续分配。弥补超过用所得弥补期限，按规定须用净利润弥补的亏损提取法定盈余公积金向投资者分配利润关于股利与股票市价间的关系，存在着不同的观点，并形成了不同的股利理论。 股利无关论 股利无关论(也称MM理论)认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。股利相关论 股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格。主要观点包括以下两种： 股利重要论 股利重要论(又称“在手之鸟”理论)认为信号传递理论 　信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，所得税差异理论 所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，代理理论 代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。 股票回购是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额的发行在外的股票。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销，但在绝大多数情况下，公司将回购的股份作为“库藏股”保留，仍属于发行在外的股份，但不参与每股收益的计算和税后利润分配。库藏股日后可移作他用（例如，雇员福利计划、发行可转换债券等），或在需要资金时将其出售。3. 企业投资并取得收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这体现的是（　）。5：3，明年计划投资600万元，今年净利润为800万，今年年末股利分配时，用于发放股利的剩余利润为（ ）。 A．375万元 B．425万元 C．600万元 D．800万元 6．（ ）是领取股利的权利与股票分离的日期。 A．股利宣告日 B．股权登记日 C．除权日 D．股利支付日 7．企业，这一要求体现的是（　　）。A．3 B．4 C．5 D．6 9．（ ）适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。 A．剩余股利政策 B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 10．（ ）体现了投资风险与投资收益的对称性。 A．剩余股利政策 B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 11．（ ）有利于优化资本结构，降低综合资本成本，实现企业价值的长期最大化。 A．剩余股利政策 B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 12．认为在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好的股利理论是（ ）。 A．代理理论 B．信号传递理论 C．MM理论 D．税收效应理论 13．某公司分配方案为10转增5，派0.05元，除权前市价20元，除权后市价为（ ）。 A．13.30 B．19.95 C．19.5 D．12.5 14．利润分配的基本原则中（ ）是正确处理投资者利益关系的关键。 A．依法分配原则 B．兼顾各方面利益原则 C．分配与积累并重原则 D．投资与收益对等原则 15．能持股利与利润之间一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等原则的是（ ）。 A剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利比例政策? D．正常股利加额外股利政策我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（ ）。 A资本公积B．