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2003/6/13 第11讲 公司理论 第11讲 公司理论 上讲小结 故事里的问题 科斯问题和科斯答案 理解科斯 对科斯公司理论的扩展 公司的合约性质 企业家与公司理论 上讲小结 资产：产生未来收入的经济资源。 收入是资产提供的服务，分为享受、真实和货币的。 资本：资产的现在市值。 利息——连接未来收入与资本（现值）的桥梁 利息=不耐 + 投资机会 + 风险 不耐（impatience to consume) 投资机会（investment opportunity) 风险/不确定性 行为由面对未来收入流的决策来解释。 资产市场：通过交换关于未来收入流、成本和利息的预期来为资产定价，完成资本的配置。 为购置资产而支付的“置业成本（acquisition cost)”是历史成本，其现在的价值由该资产未来净收入流的贴现而决定。 故事里的问题 80年代河北一家私营砖瓦厂，可以用如下两种办法组织生产： 每道工序独立为一个雇工少于8人的公司，各工序彼此进行市场买卖； 把上述各独立的“工序公司”整合起来，构成一家砖瓦公司，雇工大大超过8人； 难题：为什么上述第一种模式是“社会主义商品经济”，第二种模式就成为“资本主义剥削”？ 背景：雇工问题何以是重大问题 问题的一般化表达 科斯的问题 科斯问题 既然市场价格机制可以自动协调个人之间的生产和需求，为什么存在企业这样内部不运用价格机制的组织？ 为什么企业家协调与价格机制的协调并存？ 如果企业是“一种将投入品转化为产出品的组织”，那么什么因素决定企业购买什么投入品和生产什么产出品？ 企业与市场的边界究竟在哪里？ 科斯怎样提问题 (1) Coase(1937): The Nature of the Firm Economic system works itself? The price of factor A becomes higher in X than in Y. As a result, A moves from Y to X Yet in the real world we find that there are many areas where this does not apply. If a workman moves from department Y to department X,he does not go because of a change in relative prices, but because he is ordered to do so. 科斯怎样提问题 （2） Of course, this fact has not been ignored by economists. Marshall: organization as a fourth factor of production; Clark: coordinating function to the entrepreneur; Knight: managers who co-ordinate Robertson: islands in ocean like butter in buttermilk. But in view of the fact that it is usually argued that co-ordination will be done by the price mechanism,why is such organization necessary? 科斯答案 在市场里存在企业的原因是：市场的价格机制并不免费，为了节约市场交易费用，企业出现在市场经济之中。 但是，为了节约更多的交易费用，企业要支付更多的组织成本（organization cost)。 The limit to the size of the firm is set where its costs of organizing a transaction become equal to the cost of carry it out through the market or another firm. 理解科斯答案(1) 市场价格机制的费用不为零 Search and information costs, bargaining and decision costs, policing and enforcement costs. 为了节约这些费用，“一系列合约被一个合约替代”——生产的组织发生了变化。 什么是“一系列合约”？什么是“一个合约”？ 为什么一个合约替代一系列合约可以节约市场的价格机制费用？ “一个合约”的特点 本身由合约限定的公司内的管理、命令和权威。 理解科斯的答案(2) 是“企业替代