个股期权资格等级考试分析(要点)资料.pptVIP

* 机构业务部3条业务线，分别是， （1）专业：具有专业投资能力的客户，主要是私募基金，信托公司、保险公司、商业银行 （2）非专业，有大量现金，有投资意愿，有一定风险承受能力，但缺乏经验和能力的企业客户、高净值客户。 （3）银行，无论是国外还是国内证券监管机构的定义，都是市场最大的机构投资者，但同时也是最特殊的一类，单列。 设3条线：分别负责3类客户的开发与服务，下面就3条线各自的业务进展情况向大家做介绍。 * 机构业务部3条业务线，分别是， （1）专业：具有专业投资能力的客户，主要是私募基金，信托公司、保险公司、商业银行 （2）非专业，有大量现金，有投资意愿，有一定风险承受能力，但缺乏经验和能力的企业客户、高净值客户。 （3）银行，无论是国外还是国内证券监管机构的定义，都是市场最大的机构投资者，但同时也是最特殊的一类，单列。 设3条线：分别负责3类客户的开发与服务，下面就3条线各自的业务进展情况向大家做介绍。 * * 1、期权基础知识（2/5） 涨跌幅限制： 认购期权涨跌幅=max{行权价*0.2%，min[（2*正股价-行权价），正股价]*10%} 认沽期权涨跌幅=max{行权价*0.2%，min[（2*行权价-正股价），正股价]*10%} 图1 正股价格132元认购期权涨跌幅 图2 正股价格132元认沽期权涨跌幅 * 1、期权基础知识（3/5） 交易时间：上午9:15-11:30（9：15-9：25为开盘集合竞价时间），下午13:00-15:00 交易指令：买入开仓，买入平仓；卖出开仓，卖出平仓；备兑开仓，备兑平仓。 交易机制：混合交易模式（集合竞价为主，做市商为辅） 申报规定：价格单位0.001元；限价单笔最大100张，市价单笔最大50张 合约单位：单张合约对应的标的证券数量 合约到期月份：当月、下月及最近的两个季月，如3月、4月、6月和9月 合约最后交易日：到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延） 合约编码：编码为8位，ETF始，唯一，不复用； 股票合约始，唯一，不复用。 合约交割方式：实物交割，特殊情况下，有可能现金交割。 * 1、期权基础知识（4/5） 合约简称：不超过20个字符，如“工商银行购1月420” 合约摘牌：合约到期自动摘牌，合约调整过无持仓，合约标的终止上市 行权价及价格间距：5个（1平值，2实值，2虚值），每只标的可以有40个合约 标的为股票的行权价格间距 标的为ETF的行权价格间距 * 1、期权基础知识（5/5） 基本规定 以开盘集合竞价价格作为第一个参考价（没有开盘价的取前一交易日结算价，上市首日取上交所公布的参考价格） 盘中（最新成交价格）相对参考价格涨跌幅度达到max{30%*参考价格，0.005}时，暂停连续竞价，进入4到5分钟的集合竞价交易（第五分钟随机结束），并以产生的价格作为最新参考价格，产生集合竞价的价格后立即恢复连续竞价。 以上内容参考资料：1、《上交所全真模拟交易业务方案》 2、《上海证券交易所个股期权经纪商业务指南v1》 * 2、影响股票期权价值的因素（1/7） 2、影响股票期权价值的因素（2/7） 1）标的股票的价格 由于认购期权的内在价值等于股票价格减去行权价格（S-X），所以当股票的价格上升时，认购期权的价值上升。 同理，由于认沽期权的内在价值等于行权价格减去股票价格(X-S)，所以当股票价格上升时，认沽期权的价值下降。 2）行权价格 根据1）中的原理，很容易看出，当行权价格上升时 认购期权的价值下降, 认沽期权的价值上升。 3）市场无风险利率 市场无风险利率通常取为短期国债的利率。它是影响期权价值最复杂的一个因素。学术界对利率对期权价格的影响也有不同的看法。 整体上较高的利率意味着较高的期权权利金 一方面，当市场无风险利率上升时，人们对股票未来的预期收益率就会提高，从而导致认购期权的价值上升，认沽期权的价值下降。 另一方面，当市场无风险利率上升时，股票的价格往往会下跌，根据1）中的原理，我们会发现认购期权的价值下降，而认沽期权的价值反而上升了。 而在现实交易中，往往前一个原因更占主导位置（即无风险利率增加时，认购期权的价值增加，认沽期权的价值减少），但有时两个原因导致的净效应也可能使认购期权的价值随着无风险利率增加而减少，认沽期权的价值随着无风险利率增加而增加。 2、影响股票期权价值的因素（3/7） 4）股票价格的波动率 股票价格的波动率是用来度量未来股票价格的不确定性的。 如果股票价格的波动率越大，那么股票价格就以更大的可能性上涨或下跌。 对于认购期权，由于股票上涨的幅度变大，持