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四川长虹财务报告 组员：何凯琪 汤节节 祝闻烨 李巧巧 傅晶晶 公司概况 四川长虹电器股份有限公司是 1988年经绵阳市人民政府批准进行股份制改革试点而设立的股份有限公司，同年原人民银行绵阳市分行批准公司向社会公开发行了个人股股票。 经过 2006 年股权分置改革后，公司股本全部为流通股，注册资本和股本约为 18.98亿股。2009年1月16日，长虹集团通过上海证券交易所交易系统以大宗交易方式将持有的公司2.9千万股转让给国际商业机器全球服务（中国）有限公司（以下简称IBM中国公司），本次交易完成后，长虹集团持有公司股份5.52亿股，占总股本的29.08%，IBM中国公司持有2.9千万股，占总股本的1.56%。截止2013年12月31日，公司注册资本和股本约为46.16亿元。 公司概况 主要经营活动：2013年度集团主要从事电视机、冰箱、空调、压缩机、视听产品、电池、手机等产品的生产销售、IT产品的销售以及房地产开发等生产经营活动。 企业盈利能力分析 资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利分析 提高盈利质量措施 资本经营盈利能力分析 （1）资本经营盈利能力因素分析 分析对象=4.78%-2.63%=2.15% 连环替代分析： 2012年：[2.13%+（2.13%-1.65%）*2.03]*(1-15%)=2.64% 第一次替代(总资产报酬率): [2.87%+（2.87%-1.65%）*2.03]*(1-15%)=4.54% 第二次替代(负债利息率): [2.87%+（2.87%-1.55%）*2.03]*(1-15%)=4.72% 第三次替代(杠杆比率): [2.87%+（2.87%-1.55%）*2.09]*(1-15%)=4.78% 2013年: [2.87%+（2.87%-1.55%）*2.09]*(1-15%)=4.78% 总资产报酬率变动的影响为:4.54%-2.64%=1.90% 负债利息率变动的影响为:4.72-4.54%=0.18% 资本结构变动的影响为:4.78-4.72=0.06% 分析结果：四川长虹公司2013年净资产收益率比2012年净资产收益率提高2.15%，主要是由于总资产报酬率提高引起的，总资产报酬率的贡献为1.90%；其次，企业负债筹资成本下降对净资产收益率产生了一定的积极影响，它使得净资产收益率上升了0.18%；负债与净资产比率的上升发挥了一定的财务杠杆作用，但由于比率变化较小，故作用不是很明显，仅使得净资产收益率上升0.06%。 资本经营盈利能力分析 （2）现金流量指标对资本经营盈利能力的补充 分析结果：公司的净资产现金回收率有所降低，甚至在2013年出现负数，说明企业的盈利质量低，企业需要改善盈利质量。 资产经营盈利能力分析 （1）资产经营盈利能力分析 分析对象=2.66%-2.19%=0.47% 因素分析：（1）总资产周转率变动的影响=（0.96-1.01）*2.16%=-0.11% 　　　　　（2）销售息税前利润率的影响=（2.76%-2.16%）*0.96=0.58% 分析结果：该企业本年总资产报酬率比上年提高了0.47%，是销售息税前利润率提高的结果，它使总资产报酬率提高了0.58%；而总资产周转率降低却使总资产报酬率降低了0.11%，否则，总资产报酬率会有比较大的提高。由此可见，要提高企业的总资产报酬率，增强企业的盈利能力，就要从提高企业的总资产周转率和销售息税前利润率两方面努力。 资产经营盈利能力分析 （2）现金流量指标对资产经营盈利能力的补充 分析结果：与2012年全部资产现金回收率指标相比，2013年该指标有显著降低，虽然总资产报酬率有所提高，但是盈利质量还需要改善。 商品经营盈利能力分析 （1）收入利润率分析 分析结果：公司2013年比2012年的营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率均有小幅度的提高。营业收入利润率得到了较大提高，上升了1.04%。这些表明，公司盈利能力比较稳定，且稳定发展中略有增长。 商品经营盈利能力分析 （2）成本利润率分析 分析结果：该企业2013年与2012年相比，营业成本利润率、营业费用利润率有较大的提高；而且，全部成本费用总利润率、全部成本费用净利润率也有小幅度的上升。这进一步说明了企业盈利能力在稳定发展中略有增长。 商品经营盈利能力分析 （3）现金流量指标对商品经营盈利能力的补充 分析结果：2013年与2012年相比销售获现比率有所提高，表明公司通过销售获取现金的能力有所加强。可以初步判断企业产品销售形势好，信用政策合理，能及时收回货款，收款工作得力。 上市公司盈利分析 每股收益因素分析 2013年每股收益为=2.99*3.71%=0.11（元） 2