8国际金融市场资料.ppt

* * 金融工具创新 存款工具创新 支付工具创新 衍生金融工具创新 1. 金融工具创新 * * 2. 金融业务创新 （1） 票据发行便利 ? 票据发行便利的含义 ? 票据发行便利对借款企业的好处： ◆ 可以灵活、快速地取得短期融通资金 ◆ 可以通过连续发行短期票据，获得中期融资 ? 票据发行便利对银行的好处： ◆ 可以分散贷款风险 ◆ 可以增加收益 * * （2）利率互换 ? 利率互换的含义 ? 利率互换的例子 T公司发行了5年期固定利率债券，年利率为5年期的公债券利率加1%（记为t+1%）;T公司想将其转为浮动利率债务，它可在欧洲货币市场按LIBOR（记L）融资。 S公司发行了5年期与T公司同等金额的浮动利率债券，利率为每半年支付L+0.25%;若将其债务转变为固定利率债务，它至少需支付t+1.75%. * * ◆ T公司找到了S公司，两者达成利率互换协议： 由T每半年向S支付L+0.25%浮动利率，S每年向T支付t+1%的固定利率，同时补贴给T0.5% 通过互换，T为其债务支付浮动利率，比在欧洲货币市场其它方式的融资少支付0.25%利息；S为其债务支付固定利率，比其它方式的融资也少支付0.25%利息。 * * ? 对以上利率互换例子的小结 * * ? 利率互换的作用 ◆ 互换双方可以进入对方优惠市场，从而降低筹资成本 ◆ 改变债务的利率结构，降低利率风险 固定利率与浮动利率互换 一种浮动利率与另一种浮动利率的互换 * * （3）货币互换 ? 货币互换的含义 ? 货币互换的作用 ◆ 间接地进入对方优惠市场，降低筹资成本 ◆ 改变债务的货币种类，降低汇率风险 * * * 第 八 章  国 际 金 融 市 场 * * 一、国际金融市场概念 ★ 国际金融市场有广义与狭义的概念。 广义上说，国际金融市场是居民与非居民之间的一切资金融通、证券买卖、外汇交易的场所与渠道； 狭义上说，国际金融市场是指国际间的资金借贷活动，又称国际资金市场。 第一节 国际金融市场概述 * * 二、国际金融市场分类 国际 金融市场 按交易对象分 国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际保险市场 按市场性质分 传统市场 新型市场 内外混合型 内外分离型 避税港型 按地理位置分 西欧区 北美区 亚洲区 拉美区 中东区 * * ? 新型与传统国际金融市场的区别 国内投资者 国内筹资者 国内金融市场 国际筹资者 传统国际金融市场 国际投资者 传统国际金融市场 新型国际金融市场 （离岸金融市场） * * ◆ 稳定的政治、经济局面 ◆ 开放、宽松的经济金融政策 ◆ 良好的市场运作体系与金融环境 ◆ 完善的金融制度和金融体系 ◆ 发达的通讯设施、优越的地理位置 三、国际金融市场形成条件 * * ? 积极作用 ◆ 调节各国国际收支 ◆ 为各国经济发展提供了融资渠道 ◆ 优化了国际分工和资源配置 ◆ 促进了国际贸易与国际投资的发展 ◆ 促进了全球经济一体化 四、国际金融市场作用 * * ? 消极作用 ◆ 为金融投机提供了便利 ◆ 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播 ◆ 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动 ◆ 使一国的金融危机得以迅速蔓延 * * 一、外汇市场构成 第二节 外汇市场 外汇市场的 交易者 商业银行 个人、企业等 中央银行 外汇经纪人 交易主体 最终供求者 中介人 市场调控者 * * 二、主要国际外汇市场及其特点特点 主要国际 外汇市场 伦敦外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 法兰克福外汇市场 新加坡外汇市场 香港外汇市场 苏黎世外汇市场 * * 空间上的统一性 时间上的连续性 汇率上的趋同性 当今国际外汇市场 特点 * * 一、银行同业拆借市场 第三节 国际货币市场 特 点 借贷期限很短 利率较低 每笔交易金额较大 无需担保 常通过经纪人进行 ? 伦敦同业拆借市场 ? 美国联邦基金市场 * * ? 国库券一级市场 ? 国库券二级市场 ? 国库券期