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第九章 长期筹资决策 本章应掌握的内容（加★为重点内容） 资本成本★ （1）资本成本的概念 （2）资本成本的计算 ——个别、加权平均 （3）资本成本的意义 第九章 长期筹资决策 一、资本成本 1.资本成本的概念 ——企业为筹集和使用资金而付出的代价 筹集代价——筹集费用：发行（筹集）过程中的手续费、律师费、印刷费、公证费、广告费、资信评估费、担保等 使用代价——使用费用：利息、股利等 注意：可以使用绝对数值，为便于比较，一般使用相对数值——资本成本率 2.个别资本成本的计算 ——使用各种长期资金的成本，包括长期借款、债券、优先股、普通股等 资本成本通用公式 资本成本率=资本使用费/实际筹集资本×100% =资本使用费/（筹资总额-筹资费用）×100% 第九章 长期筹资决策 （1）长期借款(long debt)成本——筹资费用和借款利息 注意：①由于借款的手续费很低，通常可以忽略不计 ②利息在税前支付，产生抵税效应 到期还本、分期付息的长期借款资本成本KL： 第九章 长期筹资决策 第九章 长期筹资决策 第九章 长期筹资决策 （3）优先股(preferred stock)成本Kp ①和债券的区别： 优先股股利在税后支付，不具有抵税作用 ②公式： 第九章 长期筹资决策 例8.3： 某公司发行优先股10万