第三章国际间接投资(国际经济技术合作-东南大学,徐力行)..ppt

东南大学远程教育 国际经济技术合作 第 二十 讲 主讲教师：徐力行 第三章 国际间接投资 第一节 证券投资概述 第二节 股票投资 第三节 债券投资 第四节 证券投资决策的依据 第二节 股票投资 一、股票的概念 二、股票的性质 三、股票的种类 四、股票的价格 五、股票价格的计算方法 六、股票的指标 七、股票交易 八、股票行情表 七、股票交易 （一）交易所交易 （二）信用交易 （三）期权交易 （四）借贷交易 （五）场外交易 （三）期权交易 1．期权的概念 2．期权的特点 3．标准化的期权的要素 4．期权的种类 5．金融期权的特征 4．期权的种类 （1）按执行的期限： 欧式期权（到期才能执行） 美式期权（到期日前随时可以执行） （2）按标的： 现货期权（利率期权、货币期权、股指期权、股票期权等） 期货期权（利率期货期权、外汇期货期权、股指期货期权等）（3）按买卖者的权利： 看涨期权：买方有权利在某一确定时间以某一确定价格购买标的资产，但它没有义务一定要履行其权利。而卖方则总是被动的、有义务的，但如果买方没有履行权利，则卖方可以得到期权费。 看跌期权：买方有权利在某一确定时间以某一确定价格出售标的资产，但它没有义务一定要履行其权利。而卖方则总是被动的、有义务的，但如果买方没有履行权利，则卖方可以得到期权费。 假设A公司股票的现价为145USD， 某投资者预计该股票看涨，于是购买了100张 A公司股票的欧式期权合约，合约实施价为150USD/股，期权 合约期限为2个月，期权价格为5USD。倘若不计任何手续费。 （1）若到期时股票价格低于150美元，投资者会否实施期权？ 看涨期权示例 答：投资者不会实施期权； （2）如果到期时股格高于150美元，投资者会否实施期权？ 答：投资者肯定实施期权。只不过如果到期的股价不足155 美元（150＋5），投资者还不能充分弥补其购买期权的费用 500美元，但总比不实施期权的损失小。 （3）如果到期时股格高于155美元，投资者会否实施期权？ 答：投资者肯定实施期权，并能实现纯利。 假设A公司股票的现价为145USD， 某投资者预计该股票看跌，于是购买了100张 A公司股票的欧式期权合约，合约实施价为140USD/股，期权 合约的期限为2个月，期权价格为5USD。倘若不计任何手续费。 （1）如果到期时股价高于140美元，投资者会否实施期权？ 看跌期权示例 答：投资者不会实施期权； （2）如果到期时股价低于140美元，投资者会否实施期权？ 答：投资者肯定实施期权。只不过如果到期的股价不足135 美元（140－5），投资者还不能充分弥补其购买期权的费用 500美元，但总比不实施期权的损失小。 （3）如果到期时股价低于135美元，投资者会否实施期权？ 答：投资者肯定实施期权，并能实现纯利。 5．金融期权的特征 （1） 权利义务：期货：到期必须行使权利； 期权：买方到期不一定行使权利。 （2）标准化方面：期货：标准化，场内； 期权：场内标准化，场外可非标准化。 （3）盈亏风险方面：期货：双方风险无限； 期权：买方——亏损风险可能有限（期权费）；盈利机会可能 无限（看涨期权），也可能有限（看跌期权） ； 卖方——亏损风险可能无限（看涨期权），也可能有限（看跌 期权）；盈利的可能性有限（期权费） （4）保证金方面：期货：双方都要交保证金； 期权：买方无需交保证金，交易所内交易的卖方要交保证金。 （5） 买卖匹配方面：期货：到期必须买卖标的物； 期权：不一定 （6） 套期保值方面：期货：风险机会都转移出去； 期权：只把风险转移出去。 （四）借贷交易 借贷交易是作为证券交易所会员的证券公司，为进行信用交易的普通交易结算，而从证券金融公司借进必要资金或股票的交易行为。 （五）场外交易 （1）直接交易： 主要指公开购买。买方为了控制某公司的支配权，公开股票收购价格、数量和时间，直接在交易所场外市场，向广大股民收购该公司股票的做法