自考《国际商务金融》课件第3章汇率的决定与变动祥解.pptVIP

2.外汇市场供求 汇率围绕铸币平价上下波动。 外汇市场实际汇率受外汇供求关系影响。 假定，在美国和英国之间运送价值为1英镑黄金的运费为0.02美元，英镑与美元的铸币平价为4.8665美元，那么对美国厂商来说，黄金输送点是： 黄金输出点＝4.8665＋0.02＝4.8865(美元) 黄金输入点＝4.8665－0.02＝4.8465(美元) （3）流动资产选择 投资者对不同金融资产的选择会引起资金的国际间流动，从而引起汇率的变化。 汇率实际上是以两国货币计值的各自的资产的相对价格。一切影响资产收益率的因素都会通过影响证券市场上资产的组合而决定汇率水平及其变动。 现实中更可能发生，但结论是不确定的。 2、汇率变动幅度的计算 P93 本币汇率变动幅度与外币汇率变动幅度的计算是不同的 3.4.4 汇率变动对国际资本流动的影响 总体上，本币汇率下跌，有利于国外资本输入；反之，有利于本国资本输出。 对长期资本的影响复杂。本币汇率下跌，有利于国外资本输入，但要考虑未来投资收益兑换成母国货币汇回时汇率的变化。 对短期资本更容易受到汇率波动预期的影响。 汇率变动会影响企业的国际融资行为。 练习题 1.金本位制就是以（ ）为本位币的货币体系。 A.黄金 B.人民币 C.美元 D.英镑 2.布雷顿森林体系下的汇率决定基础是（ ） A.铸币平价 B.金平价 C.美元平价 D.利率平价 3.2005年7月21日，中国人民银行公布的人民币兑美元的中间汇率为USD1=CNY8.11；2010年8月18日，人民币兑美元的中间汇率为USD1=CNY6.7895，则美元的汇率变动幅度为：（ ） A.16.28% B.-16.28% C.19.45% D.-19.45% 4.一国货币汇率下跌，以外国货币表示的资产兑换成本币的数额将（ ），将有利于国外资本的（ ）。 A.减少，输入 B.减少，输出 C.增多，输入 D.增多，输出 2013年5月真题 六、本题包括第21、22小题，共20分。 21、请说明金币本位制度的主要特点。 22、请简述以浮动汇率为主要特征的牙买加体系的积极作用和消极影响。 2009年IMF对汇率制度的分类 （1）硬盯住（2类） 无独立法定货币的汇率安排—— 指一国采用另一国的货币作为唯一 法定货币。 货币局安排—— 指货币当局规定本国货币与某一外国货币保持固定的交换比率，并且对本国货币的发行做特殊限制以保证履行这一法定义务。货币局制度要求货币当局发行货币时，必须有等值的外汇储备作保障，并严格规定汇率，没有改变平价的余地。 （2）软盯住（5类） 传统盯住安排（conventional pegged arrangement） 指一个国家正式地或名义上（de jure）以一个固定的汇率将其货币盯住另一种货币或一个货币篮子。国家当局通过直接干预或间接干预随时准备维持固定平价。 没有承诺永久保持平价，但该名义制度必须被经验证实：汇率围绕中心汇率在小于 ±1% 的狭窄范围内波动— 或即期市场汇率的最大值和最小值保持在一个 2% 的狭窄范围内至少 6个月。 稳定汇率安排（stabilized arrangement） 又称为类似盯住（peg-like)制度，该制度要求无论是对单一货币还是对货币篮子即期市场汇率的波幅要能够保持在一个 2% 的范围内至少 6个月（除了特定数量的异常值（outliers）或步骤调整 ）, 并且不是浮动制度（floating) 。 爬行盯住安排（crawling peg） 指汇率按预先宣布的固定范围作较小的定期调整或对选取的定量指标（诸如与主要贸易伙伴的通货膨胀差或主要贸易伙伴的预期通胀与目标通胀之差）的变化做定期的调整。在爬行盯住制度下，货币当局每隔一段时间就对本国货币的汇率进行一次小幅度的贬值或升值。 类爬行安排（crawl-like arrangement）— 该制度要求汇率相对于一个在统计上识别的趋势必须保持在一个2%的狭窄范围内（除了特定数量的异常值（outliers））至少6个月，并且该汇率制度不能被认为是浮动制度（floating） 。 通常，要求最小的变化率大于一个稳定化安排（类似盯住（peg-like)）所允许的变化率。 然而，如果年度变化率至少为1%，只要汇率是以一个充分单调和持续的方式升值或贬值，该制度就将被认为是类似爬行（crawl-like）。 水平带内钉住汇率安排（pegged exchange rate within horizontal bands ） 该制度要求围绕一个固定的中心汇率将货币的价值维持在至少 ±1% 的某个波动范围内，或汇率最大值和最小值之间的区间范围超过2%。中心汇率和带宽是公开的或报知IMF。 它包