第十二章企业财务战略管理资料.pptVIP

度量与业绩评价则是实现控制职能的重要手段。业绩评价是指将控制对象的行为结果与控制目标进行比较，从而发现差异并对差异进行分析，在此基础上采取适当措施矫正控制对象行为或者改变控制标准的过程。经过企业财务战略管理的制定和实施阶段，已经为企业选择了实现财务战略目标的最佳战略；并且为这一战略的有效实施制定了完善的计划体系。 但这些仍未必能保证企业财务战略管理获得成功。当企业的内、外环境在战略制定和战略实施过程中发生了重大的变化时，企业的财务战略目标和战略措施得以成立的基础会发生部分或根本改变，财务战略目标与计划也应随之进行调整。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * (3)销售增长率等于可持续增长率时食业的现金保持平衡-均衡增长。 有序的现金平衡是指在当前的经营效率和财务政策下产生的现金，与销售增长的需要可以保持平衡。 区分两种现金短缺: （1）创造价值的现金短缺：应当设法筹资以支持高增长，创造更多的市场增加值。 （2）减损价值的现金短缺：应当提高可持续增长率以减少价值减损。 区分两种现金剩余: （1）创造价值的现金剩余：应当用这些现金提高增长率，创造更多的价值。 （2）减损价值的现金剩余：应当把钱还给股东，避免更多的价值减损。 结论: 影响价值创造的因素主要有4种 ①投资资本回报率 ②资本成本 ③增长率 ④可持续增长率 它们是影响财务战略选择的主要因素，也是 管理者为增加企业价值可以操纵的主要内容。 (二)价值创造和增长率矩阵 财务战略矩阵的含义： 把价值创造(投资资本回报率-资本成本)和现金余缺(销售增长率-可持续增长率)联系起来的矩阵，是评价和制定战略的分析工具。 财务战略矩阵假设一个公司有一个或多个业务单位。纵坐标是一个业务单位的投资资本回报率与其资本成本的差额。当回报率差为正数时，该业务单位为股东创造价值；当回报率为负数时，该业务单位减损股东价值。横坐标是销售增长率与可持续增长率的差额。当增长率差为正数时，企业现金短缺；当增长率差为负数时，企业有剩余现金。 1.增值型现金短缺 处于第一象限的业务(或企业)可以为股东创造价值，但自身经营产生的现金不足以支持销售增长，会遇到现金短缺的问题。 首先，应判明这种高速增长是暂时性的还是长期性的。暂时性的，企业应通过借款来筹集所需资金，长期性高速增长的资金问题有两种解决途径：一是提高可持续增长率，使之向销售增长率靠拢；二是增加权益资本，提供增长所需的资金。 2.增值型现金剩余 处于第二象限的业务可以为股东创造价值，但是增长缓慢，自身经营产生的现金超过销售增长的需要，出现现金剩余。 关键的问题是能否利用剩余的现金加速增长，使增长率接近可持续增长率。 3.减损型现金剩余 处于第三象限的业务表明资源未得到充分利用，存在被收购的风险,主要问题是盈利能力差，而不是增长率低。 简单的加速增长很可能有害无益。首先应分析盈利能力差的原因，寻找提高投资资本回报率或降低资本成本的途径，使投资资本回报率超过资本成本。 4.减损型现金短缺 处于第四象限的业务单位(或企业)会减损股东财富，并且由于增长缓慢遇到现金短缺问题,这种业务不能通过扩大销售得到改变。 需要快速解决问题。 第三节 财务战略管理程序 企业总体战略 战略环境分析 ↓ 制定财务战略 ↓ ? 财务战略实施与控制 一、财务战略环境分析 1、环境分析是财务战略生成的起点 战略的核心是组织与环境的协调，在企业战略管理中，对企业内外部环境进行准确地把握是制定成功战略的关键和起点所在。 准确充分的环境分析对企业财务战略制定和实施的意义更为重大。 在分析企业环境时，针对制定财务战略的目的与要求，对企业资金流动产生影响的环境因素重点分析。 2 、环境分析的主要内容 包括内部环境分析和外部环境分析 (1)企业内部环境分析 企业的内部环境包括该企业在组织、人事、生产、营销等各个方面的实际情况。 组织管理方面 企业规模、管理队伍素质、企