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第一节 现金管理第二节 应收账款管理第三节 存货管理 第十五章 流动资产管理 一、概述 流动资产投资评价的基本方法是以最低的成本满足生产经营周转的需要。 第一节 现金管理 一、现金管理的目的和内容 二、现金管理的方法 三、最优现金持有量 一、现金管理的目的和内容 现金和有价证券的概念 现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。 库存现金 银行存款 银行本票 银行汇票 一、现金管理的目的和内容 现金和有价证券的概念 有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。 国库券 可转让存单 商业票据 一、现金管理的目的和内容 企业持有现金的动机（原因） 一、现金管理的目的和内容 目标1—流动性 必须持有足够的现金以便支 付各种业务往来的需要。 一、现金管理的目的和内容 现金管理的内容 目标现金持有量的确定 现金收支日常管理 闲置现金投资管理 二、最佳现金持有量 成本分析模式 是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。 机会成本 管理成本 短缺成本 二、最佳现金持有量 成本分析模式 机会成本：现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价即是它的机会成本，通常用资本成本表示。 二、最佳现金持有量 成本分析模式 管理成本：企业拥有现金，会发生管理费用，如管理人员的工资，安全措施等。这些费用是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。 二、最佳现金持有量 成本分析模式 短缺成本：现金的短缺成本，是因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受损失或为此付出的代价。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。 目标现金持有量的成本分析模式图 二、最佳现金持有量 现金周转模式 现金周转模式是利用现金的周转期来确定最优的现金持有量。 二、最佳现金持有量 现金周转模式 现金周转期是指从购买存货支付现金开始到销售商品收回现金为止所经历的时间。 营业周期是指从取得存货开始到销售存货收回现金为止的这段时间。 二、最佳现金持有量 现金周转模式 存货周转期是指从取得存货开始到销售产品转变为应收账款所需要的时间。 应收账款周转期是指从取得应收账款的权利到收回货款，转变为现金所需要的时间。 应付账款周转期是指从取得存货到支付货款所需要的时间。 现金周转模式 二、最佳现金持有量 存货模型 将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将持有现金的机会成本与有价证券转换成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。 二、最佳现金持有量 存货模型 公司能够确定其未来的现金需求; 现金支付在整个期间内均匀发生; 有价证券的利率（即持有现金的机会成本）固定不变; 每一次公司有价证券和现金之间转换所支付的交易成本固定不变。 二、最佳现金持有量 存货模型 持有现金的机会成本：通常用有价证券的利率K表示。一定时期内持有现金的总机会成本为： 二、最佳现金持有量 存货模型 一定时期内转换有价证券的成本（现金交易成本）：即每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本。 二、最佳现金持有量 存货模型 持有现金的总成本 目标现金持有量的存货模型 二、最佳现金持有量 存货模型 使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量 二、最佳现金持有量 存货模型 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为 二、最佳现金持有量 随机模型 随机模型是在现金持有量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。 随机模型有两个控制界限（Control Limits），即上限H、下限L和一个返回点（Return Point）。 随机模型 二、最佳现金持有量 随机模型 计算公式 二、最佳现金持有量 随机模型 计算公式 R — 最佳现金返回点； B — 每次有价证券的固定转换成本 σ2 — 预期每日现金余额变化的方差； i — 有价证券的日利率。 三、现金收支日常管理 目的是提高现金的使用效率 力争现金流量同步。如果企业能尽量使其现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。这就是所谓的现金流量同步。 三、现金收支日常管理 使用现金浮游量。从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占有量称为现金浮游量。在这段时间里，尽管企业已开出了支票，但现金尚未从银行账户划出，仍可以动用在银行存款账户上的这笔资金。 三、现金收支日常管理 加速收款：这主要指缩短应收账款的时间。 尽早寄出发票。 集中银行制。 锁箱法。 加速收款 三、现金收支日常管理 加速收款 集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转 三、现金收支日常管理 加速收款 集中银行法 优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客