上市公司中金岭南经营绩效研究资料.docVIP

中金岭南经营绩效研究  目录 一、绪论 2 行业背景与意义 2 二、经营环境 3 外部环境 4 内部环境 4 三、财务分析 5 主要指标 5 固定资产 10 应收款项 10 收入 11 税项 12 四、结论 12 建议 13 摘要 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司是一家以铅锌生产为主业的跨地区、多行业综合经营的上市公司,为国有独资企业,公司主要铅锌产品生产基地在韶关.公司拥有年产铅锌精矿13万吨(金属含量)、铅锌金属冶炼25万吨、铝合金型材1万吨、门窗幕墙30万平方米等多种金属、金属加工制品和金属化合物的综合生产及加工能力.主要产品有:铅精矿、锌精矿、铅锌混合精矿、硫精矿、电铅、等30多种,产品质量均达到国际先进水平,其中电铅、精镉曾获国家金质奖,精锌曾获国家银质奖,南华牌电铅、精锌被广东省确认广东省名牌产品并已在英国伦敦金属交易所(LME)注册中金岭南有色金属股份有限公司前身系中国有色金属工业总公司深圳联合公司，1992年5月更名为中国有色金属深圳公司。1993年12月进行定向募集股份制改组，并更名为深圳中金实业股份有限公司。1996年7月本公司以派生分立方式重组上市，1997年1月本公司2000万股普通股（A股）股票在深圳证券交易所挂牌交易。 1999年1月本公司经批准通过实施增资配股方案后，于本公司的原第一大股东国家有色金属工业局以广东岭南铅锌集团有限公司的部分国有权益，足额认购国家有色金属工业局及中国有色金属工业广州公司和深圳深港工贸进出口公司的应配股份，并由本公司以欠付款方式一次性收购岭南公司参与配股后的剩余权益。重组后本公司更为现名。 公司企业法人营业执照注册号为，?注册资本人民币43,200 万元。本公司的经营范围：采选，冶炼，制造，加工有色金属矿产品，冶炼产品，深加工产品及综合利用产品；建筑材料，机械设备及管道安装，维修；工程建设，地测勘探，科研设计，信息咨询服务，国内商业贸易，物质供销业（不含专营，专控，专卖商品） ；兴办各类实业。公司拥有年产铅锌精矿13万吨（金属含量）、铅锌金属冶炼25万吨、铝合金型材1万吨、门窗幕墙30万平方米等多种金属、金属加工制品和金属化合物的综合生产及加工能力。主要产品有：铅精矿、锌精矿、铅锌混合精矿、硫精矿、电铅、精锌、白银、二氧化锗、铟锭、硫酸、硫酸锌、电池锌粉、铅基合金、锌基合金、精镉、铝型材、玻璃幕墙、电池钢带等30多种。产品质量均达到国际先进水平，电铅、精镉获国家金质奖，精锌获国家银质奖，其中电铅、精锌已在英国伦敦金属交易所（LME）注册。“南华牌”电铅、精锌被广东省确认“广东省名牌产品”。 　 为加快企业发展，把企业做强做大，公司正在优化结构、强化管理，发展高新，按照集团化管理、集约化经营、专业化发展的目标朝前迈进。 自产铅锌精矿量2013年再次开始增长,铅锌价格随宏观经济复苏,铅锌金融属性将提升。业绩弹性高的特点将使公司的净利润实现快速增长。?????投资要点: ?中金岭南的投资要点在于:2013年,公司和行业层面都将迎来新变化,业绩弹性高的特点将使公司的净利润实现快速增长。 ?中金岭南自产铅锌精矿量2013年再次开始增长。 ?其中盘龙矿2013年产量将从2012年的1.2万吨扩大到2.6万吨。BROKENHILL金融危机前铅锌精矿产量接近25万吨,金融危机期间关停一半,中金岭南决定五年内逐步复产,从2013年开始每年增长3.5万吨。 铅锌行业:需求随宏观经济复苏铅锌金融属性将提升。 最新各国PMI指数总体向好再次应证了我们对全球主要经济体共振式复苏持续稳健的判断,铅锌供需面趋势转好。另外,过去几年供需面恶化导致资金逐步远离铅锌金属投资,但随铅锌价格出现上涨势头,铅锌的金融属性有望逐步增强进而扩大价格涨幅。因此,我们认为铅锌价格在2013年有望稳步上行。 另外,子公司给中金岭南业绩提供有力补充。 ?中金岭南的子公司众多,涉及铝、镍、电池材料、钻头、金融等。部分子公司盈利能力强,如华加日、精工科技、有色金属财务公司等,给总公司业绩提供有力补充。 基于以上分析,我们做了中金岭南在铅锌铜价格上涨10%、20%、30%背景下的业绩敏感性分析。其中在概率最大的上涨10%-20%区间内,公司EPS在0.48-0.66之间,若给中金岭南25倍市盈率,股价还有20%以上的上涨空间。 二、经营环境 从2002年开始，中金岭南实施了一系列管理制度的整合，全面整合了我们的组织结构制度、人力资源制度、分配考核制度、财务管理制度等，推行了 “稳健经营、严抓细管，在调整中提高，在改革中发展”的管理思路，我们以总部机制改革带动全面管理模式改革，以“横向到边，纵向到底”的管理实施生产经营 的流程管理，以“阳光工程”推进了公开、公平、公正的制度建设。在2004年前一步到位，夯实了企业发展的基础