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第五章 投资规划 学习目标 从根本上把握住投资的核心，理解投资对于理财规划的作用。 掌握整个投资规划的流程，了解基本投资工具的功能和交易规则从而能够指导客户进行投资。 本章重难点 理解投资规划的定义和分类 掌握正确的投资观念 了解投资规划的流程 了解投资规划所需的客户信息 掌握教材中各个投资工具的特点、交易规则 投资与理财的关系 理财不仅仅涉及投资，还涵盖了个人与家庭未来财务状况的整体规划与实施方案。 理财规划的核心思想是通过一系列的规划来实现客户的目标，如子女教育目标、退休养老目标、购房、购车等等，而这些目标大多数需要通过投资来实现 投资规划是理财规划的一个组成部分 第一节投资规划概述 一、投资与投资规划 （一）投资 1、投资的定义： 经济学角度，投资是指牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。 简单来讲，本金在未来能增值或获得收益的所有活动都可称为投资。 消费与投资是一个相对的概念。 投资活动范畴非常广泛，这里我们所指的投资主要是家庭投资，或叫个人投资。 （一）投资 2、投资分类 按照投资投入行为的直接程度，投资可分为直接投资和间接投资 （1）直接投资 直接投资是投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业的投资。通过直接投资，投资者可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权，直接进行或参与投资的经营管理 。 包括有形资产投资与无形资产投资 （2）间接投资 间接投资是指投资者以其资本购买公司债券、金融债券或公司股票等各种有价证券，以期获取一定收益的投资。 由于其投资形式主要是购买各种各样的有价证券，因此也被称为证券投资 （3）直接投资与间接投资的区别与联系 区别：主要体现在投资者是否参与投资项目的经营管理。 联系： 间接投资可以为直接投资筹集到所需资本，并监督、促进直接投资的管理。 直接投资对间接投资也有重大影响。企业的生产能力的变化会影响到投资者对该企业发行的证券前景的预期，从而使间接投资水平发生波动 3、金融体系中的投资业务部门 （1）商业银行业务：主要提供传统的金融服务，如存贷款业务。按照目前的发展态势，商业银行日益发展成为一个综合性的营销平台 （2）保险业务:提供寿险和非寿险产品，用于客户的风险管理需求 （3）证券业务：既涉及一级市场上的投资银行业务也涉及二级市场上的经纪业务，与个人投资有关的主要是经纪业务 （4）资产管理业务：狭义上就是指投资管理业务，如证券投资基金的管理；广义上包括全面的资产管理服务。目前世界上的资产管理业务主要包括基金管理、养老金管理、保险资产管理和私人客户资产管理等几大部分 （二）投资规划 投资规划是根据客户投资目标和风险承受能力，为客户制定合理的资产配置方案，构建投资组合来帮助客户实现理财目标的过程。 与投资的区别： 投资更强调创造收益，技术性更强。投资目标主要为：追求当期收入、或者追求资产增值，也可能是两者的结合。 投资规划更强调实现目标，程序性更强。投资规划是在既定的目标约束下实施投资行为，有时间和金额的特定要求。 （三）投资规划与理财规划的关系 理财规划一般应该涉及现金规划、消费支出规划、子女教育规划、风险管理规划与保险规划、投资规划、税收筹划、退休养老规划、财产分配与传承规划等内容。 1、投资规划是理财规划的一个组成部分。理财规划必须是一个全面综合的整体性解决方案。 2、投资是实现其他财务目标的重要手段。投资规划对于整个理财规划有重要的基础性作用 二、投资规划的流程 客户分析 资产配置 证券选择 投资实施 投资评价 二、投资规划的流程 （一）客户分析 分析客户信息，准确判断客户的风险承受能力和投资偏好，分析客户可用于投资资金的性质，协助客户确定投资目标 （二）资产配置 根据客户的投资目标和对风险收益的要求，将客户资金在各种类型资产上进行配置，确定用于各类型资产的资金比例。 战略资产配置：指在较长的投资期限内，根据各资产类别的风险和收益特征以及投资者的投资目标，确定资产在证券投资、产业投资、风险投资、房地产投资、艺术品投资等方面应该分配的比例，即确定最能满足投资者风险——回报率目标的长期资产混合 战术资产配置，即根据市场具体情况，对资产类别混合作短期的调整。 二、投资规划的流程 （三）证券选择 确定各种证券投资比例，为客户确定出合适的投资组合 证券投资工具主要有：股票、债券、集合投资、衍生产品、外汇、黄金等 （四）投资实施 注意对投资策略进行监控的同时，注意成本控制（主要是控制投资交易频率、交易规模）与风险管理 （五）投资评价 评价指标：投资组合实际承担的风险和它所实现的收益率 整个投资规划流程图见P151 图5-1 三、树立正确的投资观念（掌握）