（编）国内汽车行业研究参考及动态(16页)要点.docVIP

银河证券－汽车行业研究参考 目 录 〖信息点评〗 2 央行再次上调存款准备金率 2 〖机构研究〗 4 ? 热点行业 4 定价权溢价提升龙头公司的估值空间 4 ? 餐饮旅游 5 奥运到来催生旅游行业商机 5 ? 化 工 6 油价小幅下跌；BDO 价格坚挺 6 基础化工06业绩低增态势行业龙头股投资评级 7 ? 交运设备 8 国内汽车业国际化格局将有变化 8 ? 商业贸易 9 连锁超市：变革创造增长动力 9 ? 医药生物 10 国家推出行业利好 10 ? 有色金属 11 未来业绩波动加剧 11 〖行业动态〗 12 我国钢铁生产呈现高速扩张之势 12 天津滨海新区对中西部省区出口提供政策优惠 12 〖〗▲返回 〖〗▲返回 餐饮旅游 奥运到来催生旅游行业商机 根据国际规律，人均GDP 超过1000 美元时，国民的旅游消费将进入启动期，中国2003 年末人均收入首次超过1000 美元大关；从旅游行业收入数据看，2002 年起中国旅游消费启动的迹象已经比较明显。 旅游消费自身发展的规律：旅游消费将经历一个消费升级的过程，先后经历观光游（人均收入1000 美元起步）－休闲游（人均收入2000-3000美元起步）－度假游（人均收入3000-5000 美元起步）三个阶段。 目前中国旅游消费整体尚处于启动期，处于旅游消费的初级阶段－观光游阶段，因此景区子行业需求最为旺盛，盈利能力最好。 针对我国旅游消费启动期的国情，旅游行业首先受益的就是拥有资源垄断优势的景区类企业，拥有门票和索道收费权的上市公司应该是我们投资的首选，涉及到的上市公司包括黄山旅游、峨眉山、丽江旅游、桂林旅游；其次，应该关注酒店和旅行社行业龙头公司锦江酒店和中青旅。 奥运临近，奥运经济日趋火热，特别是旅游行业上市公司商机与日俱增，涉及的旅游行业上市公司主要有首旅股份、中青旅等。（ZXZQ） ▲返回 化 工 油价小幅下跌；BDO 价格坚挺 市场预期的军事冲突加剧没有发生，油价小幅下降 7月第三周，尽管中东地区发生了20 年来最激烈的军事冲突，但是由于远离油田，且市场担心的战火蔓延的现象没有出现，在美国国务卿要求停火后，国际油价持续暴跌。同时，伊朗可能接受六强国做出的一揽子解决核问题的激励方案。地缘政治局势的暂缓使得原油价格小幅下降。BRENT、WTI、DUBAI 最新价格分别为73.6、74.1、68.3 美元/桶，周环比分别下降为3.2%、3.9%、4.8%。原油和汽油库存异常上升。最新原油、汽油库存分别为3.35、2.14 亿桶，周环比分别上升0.05%、0.73%。 美国一些炼厂故障推动国外成品油价格上涨，国内成品油价格平稳 7月第三周，受一些炼厂故障和夏季强劲需求的影响，国际成品油价格呈上涨态势。新加坡市场价格：92#无铅汽油为83.5 美元/桶，周环比上涨2.3%：REG0.5%柴油为85.3 美元/桶，周环比上涨0.9%；石脑油为70.2 美元/桶，周环比上涨1.0%。同期，国内成品油价格稳定。中石化上海批发市场价格：90#汽油为6209 元/吨；0#柴油为 5513 元/吨。中石化长岭石化石脑油出厂价格为5950 元/吨。 聚合MDI：市场平淡，价格略涨 虽然BASF24 万吨/年漕泾MDI 装置由于某些原因，可能要延迟到8 月份投产，目前仅有少量试车料供应，市场上的货源相对较少，但聚合MDI 市场价格并没有出现明显的回升。长三角市场价微涨400 元/吨至23800 元/吨。7 月份纯MDI 下游浆料、鞋底原液、氨纶等均处于淡季，需求乏力，受此影响，虽然兰州石化的苯胺装置推迟复产，苯胺的价格仍持续下跌，小南化的最新报价为11600 元/吨。 尿素价格继续处于下降通道中 本周尿素市场继续保持低迷状态，除江西、浙江少数地区水稻用肥之外，全国多数地区的用肥基本结束。尿素价格快速下滑。湖北宜化的尿素出厂价从上周的1765 元/吨跌至本周的1710 元/吨。 BDO 价格坚挺，G 三维扩产正当时 自5、6月份价格上涨以来，BDO 的价格基本稳定。随着国际原油价格的高涨，山西三维独有的以电石法生产BDO的生产工艺尽显成本优势。七月上旬公司4.5万吨/年的BDO 新装置正式投料生产，扩产后其BDO的总产能达到7.5万吨/年。长三角最近的BDO 市场价基本保持在18500元/吨左右，G三维此时扩产可谓正当时。预计公司06、07年的EPS 分别为0.38、0.53元/股，维持“谨慎推荐”的投资评级。（GXZQ） ▲返回 基础化工06业绩低增态势行业龙头股投资评级 　　基础化工06业绩低增态势 　　数据统计不难发现，基础化工与宏观经济运行(GDP增速)及全球油价整体呈现正相关关系。2006年宏观调控与油价高位将构成基础化工行业运行的两大宏观背景。本期，在油价上涨的成本支撑下化