投资决策1、2节要点解析.pptVIP

关于投资 1.概念：投资主体为了特定的目标，以 达到预期收益的价值垫付行为。 关于投资 1.概念：投资主体为了特定的目标，以 达到预期收益的价值垫付行为。 一、固定资产投资分类 按作用分： 新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资； 按对前途的影响分： 战术性投资和战略性投资； 按投资间的关系分： 相关性投资和非相关性投资 按增加利润的途径分： 扩大收入投资与降低成本投资 按决策的分析思路分：　 采纳与否投资和互斥选择投资 二、固定资产投资特点 (一)固定资产的回收时间较长　 三.相关概念 （2）原始投资额（初始投资额）： 原始投资额=建设投资+流动资产投资 建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费 判定投资项目优劣的基础性指标 是什么？ 一、投资决策的基础性指标 ------投资现金流量的分析 现金流量。较会计净收益有以下优点： （1）使不同项目具有可比性，可以保证评价的客观性。 （2）应用货币时间价值的形式进行动态投资效果的综合评价。? （二）投资现金流量的分析 例：旧设备出售收入（纳税影响） 账面原值：100万 依照税法规定已提折旧60万 折余价值：40万 变现价值：10万 所得税率：25％ 则： 变现损失： 40－10＝30万元 变现损失抵税：30×25％＝7.5万元 加：变现收入 10万元 变现净收入 17.5万元 终结现金流量 = 终结点现金流量 （三）确定现金流量时需要注意的问题 （2）不要忽视机会成本； （3） 要考虑对公司其他部门的影响； （4）不要将融资的实际成本作为现金流出处理。 折现率已经考虑融资成本； 练习题 企业在投资过程需投入一台5年前购入的甲设备，原值为6万元，已提折旧2.7万元，账面净值为3.3万元，目前变现价值2万元，企业所得税税率为0,则项目与甲设备相关的现金流量为（ ）。 A.6万元 B.2.7万元 C.3.3万元 D.2万元 某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（　）。 A. 以100万元作为投资分析的机会成本考虑 B. 以80万元作为投资分析的机会成本考虑 C. 以20万元作为投资分析的机会成本考虑 D. 以100万元作为投资分析的沉没成本考虑　 三、非折现（静态）评价指标 （一）投资回收期 （二）年平均投资报酬率 （一）投资回收期 4.优点与局限性 （二）年平均投资报酬率 （二）年平均投资报酬率 3.优点与局限性 四、折现（动态）评价指标 （一）净现值 （二）内部报酬率 （三）现值指数 净现值所代表的经济意义什么？ 5.优点 （1）考虑了资金的时间价值 （2）考虑了项目计算期全部的净现金流量 （3）考虑了投资风险 （二）内部报酬率 4.计算方法： 实例: 4.评价： 优点：克服了净现值法不便于不同规模比较的问题。 缺点：净现值法相同。 矛盾时，在无资本限量下，以净现值为准。 假定IRR=12%，乙方案NPV ＝ 3800 （P／F , 12％, 1）+ 3560 （P／F , 12％, 2）+3320 （P／F , 12％, 3）+3080 （P／F , 12％, 4）+7840 （P／F , 12％, 5）-15000 = -2 假定IRR=11%，乙方案NPV ＝ 3800 （P／F , 11％, 1）+ 3560 （P／F , 11％, 2）+3320 （P／F , 11％, 3）+3080 （P／F , 11％, 4）+7840 （P／F , 11％, 5）-15000 = 421 很明显，该项目的内部报酬率一定在11％至12％之间。 采用插值法如下： 11％ 421 ？％ 0 12％ －2