企业筹资管理(87页)讲解.pptVIP

第三章 企业筹资管理 第一节???? 筹资渠道及其选择 一、动因： （一）筹集资本金 资本金是指企业在设立时向企业所有者筹集的，并在工商行政管理部门登记的注册资金。 我国《公司法》规定有限责任公司注册资金不得低于下列金额： 以生产经营为主的公司 50万元 以商品批发为主的公司 50万元 以商品零售为主的公司 30万元 科技开发、咨询、服务性公司 10万元 股票上市公司 5000万元 资本金是向企业所有者筹集的，其为权益性资金。按照提供资金的所有者不同分为：国家资本金，法人资本金、个人资本金和外商资本金。 所有者可以现金、实物、无形资产等作为资本金向企业投资。 （二）扩大生产经营规模 既可向企业所有者筹集资金（权益性资金），也可向金融机构或债券购买者筹集债务性资金。 （三）调整资金结构 权益资金与债务资金、长期资金与短期资金构成都是重要的资金结构。当资金结构不合理时，可以通过筹资方式调整资金结构。 当企业债务资金比重偏大时，应增加权益资金的筹集；反之应增加债务资金的筹集。 当长期资金比重偏大时，应增加短期资金的筹集；反之应增加长期资金的筹集。 （四）偿还债务 当债务到期，而企业又缺乏现款时，可举借新债偿还旧债，以避免财务危机。 二、企业筹资类型 1、按筹资资金的权益性质分 权益资金 债务资金 2、按筹资资金的使用期限分 长期资金 短期资金 3、按资金是否来自企业分 内部筹资 外部筹资 （一）内部筹资——指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。 （二）外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成的资本来源。 4、按是否借助银行等金融机构 （一）直接筹资 概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本的有者协商融通资本的一种筹资活动。 方式：投入资本。发和行股票、发行债券和商业信用等。 （二）间接筹资 概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。 方式：银行借款和租赁等。 第二节 筹资方式及其评价 一、企业筹资方式——是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限， 1、投入资本筹资。 2、发行股票筹资。 3、发行债券筹资。 4、发行商业本票筹资。 5、银行错款筹资。 6、商业信用筹资。 7、租赁筹资。 二、短期筹资及其评价 （一）、短期银行借款 1、短期银行借款的概念 指企业向银行和非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款 2、短期借款的种类 按偿还方式不同划分 一次性偿还借款 、分期偿还借款 按是否提供担保划分 担保贷款 、短期担保借款、无担保借款 贴现利率 加息分摊法下的实际利率 每期偿还额=借款本息/偿还期 假设：借入资本10 000元，年利率12%，每月分期偿还 每期偿还额=11200/12=933.33元 月利率：10000=933.33（P/A,i,12) i=1.788% 年利率： （二）、商业信用： 指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为 应付账款 应付票据 预收账款等 1、应付账款筹资 应付账款的信用条件 信用期限（n）：是允许买方延期付款的最长期限 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上 的优惠，即少付款的百分比 折扣期限：是卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。 例：（2/10，n/30） 第10天付款： 免费筹资额为98 000元(100 000 – 2 000) 第30天付款 付款总额为100 000元。这可以看作借一笔为期20 天，金额为98 000元的贷款，利息为2000元，其借款的实际利率为： 20天的实际利率 =(2 000/98000)×100%=2.04% 实际年利率=2.04%×360/20=36.72% 2、股票发行价格的确定 等价（平价发行） 以股票面值为发行价格 时价（市价） 以同种股票现行市场价格为发行价格 中间价（兼具等价和时价的特点） 以股票市场价格与面额的中间值为发行价格 某公司流通在外的股票10000股，每股市价为20元，如果该公司打算以每股15元的价格发行新股5000股，筹集资金75000元。发行新股后，公司流通在外的股票增加到15000股。由于短期内公司收益不会因筹资而上升，因此发行新股后市价就会下跌。 发行新股后的价格应该是： 3、普通