私募股权知识培训(39页)摘要.pptVIP

* 目 录 第一章：私募股权投资基金概述 第二章：私募股权基金的发展状况 第三章：私募股权基金的运作模式 第四章：私募股权基金的风险控制 第五章：国内PE的主流运作模式 第六章：国内PE的经典投资案例 什么是私募股权投资基金 ? 私募股权投资基金（Private Equity Fund，PE）指：通过管理专家 发起私募资金，主要对未上市企业进行权益性投资，通过退出机制即 上市、出售或企业回购等方式，转让股权获利，并向投资者公平分配 投资收益。 ? 广义的PE按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital，VC) 、 发展资本（development capital）、并购基金（buyout/ buyin fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（turnaround ），Pre-IPO资本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投 资（private investment in public equity,PIPE）等等。 ? 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟 企业的股权投资。 什么是私募股权投资基金 ? 广义地讲，私募股权投资指对所有IPO之前及之后（指PIPE投资） 企业进行的股权或准股权直接投资， 包括处于种子期、初创期、扩张期、成熟期阶段的企业。 ? 对PIPE(private investment in public equity)的经典解释就是私人股本 投资已上市公司 ?狭义地讲私募股权仅指对具有大量和稳定现金流的成熟企业进行的股权投资 私募股权投资基金的特点 。 。 。 什么是私募股权基金（PE）？ 私募股权基金（Private Equity Fund）指以非公开发行的方式向特定投资对象募集资金而组成的主要对未上市企业进行投资，通过企业上市、并购等方式退出获利的基金。 特 点 非公开发行 通过IPO等方式退出获利 对未上市企业投资 私募股权投资基金的特点 。 。 私募股权投资的各个阶段 初创期 扩展期 成熟期 发展期 种子期 Pre-IPO 创业投资 发展资本 并购基金 夹层资本 重振资本 Pre-IPO资本 EXIT IPO PIPO 广义PE 狭义PE VC ? 产业基金(Industry Investment Fund), 是经过中国政府审批的基金的专有名称， 是指向特定机构投资者以私募方式筹集资金，主要对未上市企业进行股权投资的 集合投资方式 ?成长基金（Growth Capital）：基金投资于中后期的企业， 投入的资本主要用于增加产量、销量以及研发新产品，从而提升利润空间。 ?并购基金（Buyout Fund）：该基金的投资意在获得企业的控制权。并购基金包含多种形式， 其中杠杆收购（Leveraged Buyout）频繁得获得应用，MBO、MBI便是其下的收购形式。 ?夹层基金（Mezzanine Fund）：一种介于股权投资和债权投资之间， 可以非常灵活地组合二者各自优势的投资基金。此类基金投资者既受益于 公司财务增长所带来的股权收益同时也兼顾了次级债权收益。其投资工具通常为次级债、 可转换债权和可转换优先股等金融工具的组合。 。 ?基金的基金（Fund of Funds）：以其它基金作为投资对象的投资基金 国内活跃私募股权投资机构 ?一.专门的独立投资基金，如 The Carlyle Group,BlackStone, etc ?大型的多元化金融机构下设的直接投资部， 如Morgan Stanley Asia, JP Morgan Partners ，Goldman Sachs Asia, ?由中方机构发起，外资入股，在海外设立的基金，如弘毅投资等 ?大型企业的投资基金，服务于其集团的发展战略和投资组合，如GE Capital 等 。 ?政府背景的投资基金，如Temasek， 以所有权性质区分： ?国外PE：凯雷、黑石、高盛、红杉…… ?官办政策性基金：渤海、中比、中瑞、中非…… ?官办创投集团：深圳创新投、上海创投、中新创投 ?华人管理境外募集：鼎晖、联创、中信资本…… ?大企业附属基金：达晨、雅戈尔、中科英华… ?纯民营基金：东方富海、同华、宝联…… 私募股权投资基金的特点 ? 一是专注于投资成长型企业的股权投资。对企业的成长型理解是多角 度的，不在于规模大小，主要在于发展空间和前景。很多企业是小型 企业，但很有成长性，受到私募股权的追捧。 ? 二是整个基金的运作都由专业人员控制的，从基金的募集、投入，到 参与一定的管理，一直到最后退出的全过程。几个有钱人为自己喜欢 的项目集资投入并直接管理，严格讲，这并不是私募基金，只是投资 而已。 ? 第三，私