《财务管理》第三章筹资管理解决方案.pptVIP

第三章 筹资管理 主讲教师：王海燕 河套学院经济管理系 第三章 筹资管理（上） 学习目的与要求：理财中的资本管理是指长期资本管理，包括长期债务资本和股东权益资本。长期资本与营运资金是相对称的概念。资本管理着重在于处理财务关系。孤立地进行资本管理是没有意义的，必须结合企业资产管理要求和资产分布状况进行管理。通过本章的学习，应当明确各类资本来源的特性，熟练掌握现金折扣的利用决策，深入理解营运资金各类政策的要点，根据公司具体情况灵活制定公司的营运资金政策 。 第三章 筹资管理（上） 主要内容： 1、筹资的概念、种类、原则 2、筹资规模确定的方法 3、股权资本筹集 4、负债筹资 一、筹资概述 （一）筹资的概念 筹资是筹集企业所需资金。是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需要资金的财务行为 1、筹资的目标 筹资及其管理过程要服从财务管理总目标，即提高企业的市场价值。 企业在筹资过程中所体现的财务目标，就是以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取较多的资金。 2、筹资目的 企业筹资的基本目的是为了企业自身正常生产经营与发展。具体可概括为两类： （1）满足其生产经营需要 （2）满足其资本结构调整的需要 3、筹资渠道与筹资方式 （1）筹资渠道 国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金、外商资金等 （2）筹资方式 吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、融资租赁等。 （3）二者关系 一定的筹资方式可以适用于多种筹资渠道，同一种筹资渠道也可以采用不同的筹资方式。 （二）筹资种类 （三）筹资原则 1、企业筹资需考虑的因素 （1）经济性因素 筹资成本：筹资费用、使用费用 筹资风险： 投资项目及其收益能力 资本结构及其弹性 （2）非经济因素 筹资的顺利程度 资金使用的约束程度 筹资的社会效应 筹资对企业控制权的影响 2、筹资原则 规模适度 结构合理 成本节约 时机得当 依法筹措 二、筹资规模 （一）筹资规模确定的依据 1、法律依据 法律对注册资本的约束 法律对企业负债额度的限制 2、投资规模依据 投资规模是决定筹资规模的主要依据 （二）筹资规模的特征 1、层次性： 筹资总规模：制约投资总规模 内部资金规模：包括资本金规模与税后留存规模 企业外部筹资规模：总规模-内部规模 2、筹资规模与资产占用的对应性： 资金来源——资金占用 3、时间性： 筹资规模与投资需求时间相对应 （三）筹资规模确定方法 销售百分比法 线性回归分析法 实际预算法 1、销售百分比法 销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表有关项目间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。 两个基本假定： 一是假定某项目与销售的比率已知并固定不变 二是假定未来销售预测已完成，从而未来销售一定。 销售百分比法一般借助于预计利润表和预计资产负债表来确定其资金需要量 （1）预计利润表—预计留存利润(内部资金规模） 该企业2002年预计销售收入为250万元： 企业税后利润的留存比例为50%： 2002年的预计留存利润 =8.375×50% =4.1875万元 （2）预计资产负债表—预计外部筹资需要量 A、敏感项目： 敏感资产项目：现金、应收账款、存货、 固定资产净值 敏感负债项目：应付帐款、应付费用 B、非敏感项目： 对外投资、短期借款、长期负债、实收资本 上述百分比表明销售每增加100元，相应的敏感资产将增加69.75元，而敏感负债相应增加17.75元，因此实际需要追加的资金量为69.75-17.75=52元。本例中该企业销售由200万元增占到250万元，增加了50万元，因此需要筹资的数量为： 50×52%=26万元 本例中，由于通过预计利润表测定的2002年能够提供的留存利润为4.1875万元，因此，企业2002年度为适应销售增长而需要追加的对外筹资规模为：