江苏华靖资产经营有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

江苏华靖资产经营有限公司 [此处键入本期债券名称全称] 主体信用评级报告 信用评级报告 主体信用等级： AA级 评级时间： 2015年 11月 5日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.  新世纪评级 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新 世纪公司”或“本评级机构”）对江苏华靖资产经营 有限公司（简称“江苏华靖”、“该公司”或“公司”） 的评级反映了江苏华靖在外部支持力度、土地储 备和资本实力等方面所具有的优势，同时也反映 了公司在土地市场波动、投融资压力、关联方资 金占用、或有风险和债务集中偿付等方面所面临 的压力与风险。 项 目 ?主要优势/机遇： ?获得的外部支持力度大。靖江市经济保持相对 平稳发展，财政收入持续增长，为江苏华靖提 供了较好的区域发展环境；作为靖江市重要的 投融资平台，公司在政策、资金等方面得到了 政府的持续支持。 － ?土地储备较充足。江苏华靖土地储备较充足， 后续业务发展有较好的基础。 ?资本实力不断增强。随着股东资产注入和经营 － ?主要劣势/风险： ?土地市场波动风险。江苏华靖下属土地资产占 比高，土地资产价值及变现能力易受区域房地 产市场状况影响。 注：根据江苏华靖经审计的 2012-2014年及未经审计的 2015 ?后续投融资压力较大。江苏华靖在建和拟建项 目投资规模较大，后续面临一定投融资压力。 ?关联方资金占用风险。江苏华靖与关联企业间 存在一定规模资金往来，对公司资产流动性造 成一定影响。 单玉柱 Tel：(021)876 E-mail：shanyuzhu@ 供的担保金额较大，存在一定的代偿风险。 未来面临一定集中偿付压力。  新世纪评级 ?未来展望 通过对江苏华靖主要信用风险要素的分析，新世纪 公司认为公司具有很强的债务偿付能力，违约风险 很低，并给予公司 AA主体信用等级，评级展望为 稳定。  新世纪评级 Brilliance Ratings 声明 本评级机构对江苏华靖资产经营有限公司的信用评级作如下声明： 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级 机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的 关联关系。 本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证 所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标 准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影 响改变评级意见。 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资 料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。 本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 本次评级的信用等级有效期至江苏华靖资产经营有限公司 2016年度 第一期中期票据本息的约定偿付日止。 鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在 信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变 化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务 规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版 权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以 任何方式外传。 3  新世纪评级 Brilliance Ratings 江苏华靖资产经营有限公司 主体信用评级报告 江苏华靖资产经营有限公司成立于 2001年 7月，前身为靖江市华 晶工业控股资产经营有限公司，由靖江市人民政府出资组建，初始注册 资本为 8270万元。2004年 4月，公司更名为江苏华靖资产经营有限公 司，同时注册资本增加至 3.60亿元，由靖江市国有（集体）资产管理委 员会办公室（以下简称“靖江市国资办”）全额出资，2008年 11月又增 资至 26.20亿元。2010年 12月，根据靖江市国资办发布的《市国资办 关于调整江苏华靖资产经营有限公司资本构成的通知》，原纳入合并报 表范围的包括靖江市华宇投资建设有限公司在内的 13家长期股权投资 单位剥离出公司，公司资产总额和净资产有所下降。后经多次货币注资 和资产划拨，公司资本实力持续增强，截至 2015年 6月末，公司净资 产为 102.18亿元，实收资本为 26.20亿元。 该公司是靖江市城市建设重要的投融资平台，主营业务包括：城市 土地开发、城区及开发区基础设施建设、保障房建设、城市水务业务、 城市交通业务和担保业务等。公司主业涉及的经营