辽宁省大连海洋渔业集团公司主体评级报告及跟踪评级安排-中债资信.docVIP

辽宁省大连海洋渔业集团公司 主体信用评级 辽宁省大连海洋渔业集团公司（以下简称“公司”或“辽渔集团”） 是辽宁省国资委下属国有独资公司，业务多元化，主要业务板块有水 上运输、海洋捕捞、食品加工、水产品交易、冷冻冷藏、燃料油供应、 房地产开发等。中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”） 认为辽渔集团的经营风险较低，财务风险一般，外部支持有一定的增 信作用，评定公司的主体信用等级为 A，评级展望为稳定。该评级结 果表示公司偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约 风险较低。 — ? ? 公司业务围绕海洋及港口业务展开，已形成一定的产业链协同效 流动比率(倍) 应，冻鱼装卸业务具有很高的地位，海洋食品加工业务具有一定品牌 优势。 — 年报 ? ? 公司盈利主要来自于下属上市公司，除上市公司外的其他企业总 电话：010传真：010辽宁省大连海洋渔业集团公司  主体信用评级 主体概况： 表 1：公司营业收入及毛利润构成 (单位：亿元) ? 辽宁省属国有独资公司。公司的前身为成立于 1945年的大连渔业 营业收入 2012 2013 2014 2015Q2 6.59 6.41 0.18 4.14 1.49 2.13 0.07 0.45 5.58 0.15 1.07 -1.35 16.17 水上运输 12.48 13.64 13.14 公司，1996年经辽宁省经济体制改革委员会批准，改组为辽宁省大连 海洋渔业集团公司。截至 2015年 3月末，公司的注册资本为 4.8亿元 人民币，辽宁省国资委为公司的实际控制人，持有公司 100%股份。公 司持有上市子公司渤海轮渡股份有限公司（以下简称“渤海轮渡”，股 票代码为 603167.SH）37.05%的股份，为渤海轮渡第一大股东，对其 拥有控制权。 其中：客滚运输 航运港口 10.56 1.92 7.42 1.76 3.49 1.23 0.94 11.66 1.98 8.70 2.52 3.22 2.01 0.95 11.17 1.97 9.30 3.72 4.27 0.33 0.98 海洋渔业 其中：远洋捕捞 食品加工 水产品交易 冷冻冷藏 燃料油供应 房地产开发 其它产业 12.88 14.44 15.01 ? 业务多元化，主要围绕海洋及港口业务展开，形成产业链、具有 8.00 1.92 -2.46 40.24 2012 3.58 3.05 0.53 0.64 -0.60 0.55 0.24 0.45 0.43 1.77 0.44 — 8.94 2.09 -5.21 42.60 2013 3.80 3.22 0.58 0.42 -0.76 0.52 0.22 0.44 0.46 1.90 0.48 — 5.65 1.86 一定的内部协同效应。公司经营业务主要包括水上运输、海洋渔业、 燃料油供应和房地产开发等板块；其中水上运输业务为公司主要利润 来源，2014年毛利润约占总毛利润的 54.56%。在公司自有港口的承载 下，公司业务形成港口业务产业链，其中海洋渔业已实现了从鱼品捕 捞到终端餐饮的整个产业服务，具有一定的内部协同效应。 内部抵减 -3.98 40.98 合计 毛利润 2014 2015Q2 水上运输 3.17 2.60 0.57 0.56 -0.47 0.43 0.14 0.46 0.47 1.18 0.43 — 1.68 1.66 0.02 0.59 0.04 0.29 0.01 0.25 0.19 0.02 0.21 — 其中：客滚运输 航运港口 ? 经营风险： 海洋渔业 （一）水上运输板块 其中：海洋捕捞 食品加工 公司的水上运输业务由客滚运输业务和航运港口业务构成；其中 客滚运输业务是水上运输板块营业收入的主要来源，其 2014年收入占 该板块全年总收入的 85.01%。客滚运输业务的经营主体是控股子公司 渤海轮渡，提供跨渤海湾的客滚业务，拥有烟台大连航线、蓬莱大连 和蓬莱旅顺航线的客滚船运输经营资质。航运港口主要由辽渔集团航 运公司和大连湾新港港务公司运营。 水产品交易 冷冻冷藏 燃料油供应 房地产开发 其它产业 内部抵减 合计 6.72 7.06 5.81 2.70 行业经营风险 资料来源：公司提供、中债资信整理 ? 渤海湾客滚运输行业需求有一定稳定性，竞争较为激烈，整体经 营风险一般。客滚运输作为一种可同时实现车辆和旅客运送的水上交 通运输，拥有特定的运输航线和运输工具，会因运输区域腹地的车流、 人流波动呈现一定季节性特性，首要风险体现为海上安全运输风险和 油价波动风险。目前我国客滚运输市场主要集中在渤海湾、东海、南 海和川江四大区域。渤海湾