辽宁省大连海洋渔业集团公司主体评级报告-联合资信.docVIP

 主体长期信用评级报告 辽宁省大连海洋渔业集团公司 主体长期信用评级报告 评级观点 评级结果： 主体长期信用等级：AA 评级展望：稳定 辽宁省大连海洋渔业集团公司（以下简称 “公司”或“辽渔集团”）是辽宁省国资委直 属的大型渔业企业，联合资信评估有限公司 （以下简称“联合资信”）对公司的评级反映 了公司在产业格局、经营规模和政府支持等方 面具备的优势。同时，联合资信注意到，公司 房地产业务易受政策环境影响、流动资产中存 货（以土地开发为主）占比高、营业外收入受 燃油补贴政策影响较大以及有息债务快速上 升等因素对公司信用状况带来的不利影响。 2012 年，子公司渤海轮渡股份有限公司 （以下简称“渤海轮渡”）在 A股市场成功上 市，开拓了直接融资渠道，带动了公司综合实 力的提升。2014年 8月，渤海轮渡的（中型） 豪华邮轮开始运营；目前，南极磷虾（国家 863 项目）国家保健品批号的申请处于后期，邮轮 业务的推广和磷虾产品的投产有望成为公司 新的利润增长点。联合资信对公司的评级展望 为稳定。 评级时间：2015年 9月 10日 财务数据 2012 年 2013 年 2014 年 15年 6月 项目 资产总额(亿元) 所有者权益(亿元) 长期债务(亿元) 全部债务(亿元) 营业收入(亿元) 利润总额(亿元) EBITDA(亿元) 营业利润率(%) 净资产收益率(%) 资产负债率(%) 76.65 35.37 6.30 82.63 36.85 9.41 94.76 37.77 11.91 37.06 40.98 2.61 93.20 37.97 12.06 36.36 16.17 0.64 -- 20.73 40.24 4.05 24.18 42.60 4.26 6.84 7.38 6.16 14.70 8.77 14.78 8.24 13.38 4.27 16.54 -- 53.86 55.40 60.14 59.26 全部债务资本化比率 (%) 36.95 39.62 49.53 48.92 流动比率(%) 89.58 3.03 4.48 99.06 3.28 5.59 91.67 6.02 3.48 90.35 -- 全部债务/EBITDA(倍) EBITDA利息倍数(倍) -- 注：1. 2015年上半年财务数据未经审计； 2. 短期债务包括其他流动负债； 优势 分析师 1. 公司是辽宁省国资委直属的大型渔业企 业，已形成水上运输、油品供应、海洋渔 业等多板块并存经营格局，抗风险能力较 强。 荣 毅 刘嘉敏 lianhe@ 电话：010传真：0102. 公司享受的优惠政策较多，补贴收入对利 润总额形成有力支撑。 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号 中国人保财险大厦 17层（100022） Http：// 3. 2012年公司下属子公司—渤海轮渡在A股 市场上成功上市，开拓了直接融资渠道。 关注 1. 公司房地产业务的收入和盈利受政策环境 及施工进度的影响具有波动性，项目建设 辽宁省大连海洋渔业集团公司 1  主体长期信用评级报告 和回款周期较长，一定程度占用资金。 2. 公司水上运输及海洋捕捞业务主要成本为 燃油支出，盈利情况受燃油补贴政策影响 较大；同时，海洋捕捞业务在海洋保护方 面支出高，该业务经营近三年呈现亏损状 态。 3. 近年来，公司短期债务水平快速上升，流 动负债中其他应付款规模较大，短期偿付 压力较大。 辽宁省大连海洋渔业集团公司 2  主体长期信用评级报告 信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与辽宁省大连海洋渔 业集团公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与辽宁省大连海洋渔业集团公司不 存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断，未因辽宁省大连海洋渔业集团公司和其他任何组织或个人的不当影 响改变评级意见。 四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由辽宁省大连海洋渔业集团公司 提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。 六、辽宁省大连海洋渔业集团公司主体长期信用等级自 2015年 9月 10日至 2016 年 9月 9日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。 辽宁省大连海洋渔业集团公司 3  主体长期信用评级报告 一、主体概况 计算，比上年增长 7.4%。增长平稳主要表现 为，