华仪集团有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

华仪集团有限公司 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.  新世纪评级 ?主要优势/机遇： 项 目 ?品牌优势。华仪集团从事输配电设备制造业务 多年，高压真空断路器等优势产品的市场占有 率较高，具有一定的品牌知名度。 ?具有一定协同效应。华仪集团高、低压电器及 风电机组等业务可实现在市场订单、销售渠道 等方面的资源共享，有助于发挥协同效应。 ?盈利能力较好。华仪集团盈利主要来自经营业 务，近年来盈利能力较好。 ?上市子公司增发成功。华仪集团核心经营主体 华仪电气于 2015年末完成股票增发，上市子 公司资本实力进一步提升，公司流动性有所增 强。 － 56.00 ?主要劣势/风险： ?市场需求波动风险。华仪集团主营输配电及风 力发电设备制造业务，主要产品的市场需求易 受电力投资及相关产业政策变动等因素影响。 10.18 － － － ?风电业务经营压力。虽然 2013年以来风电市 场有所回暖，但华仪集团依然面临回款压力及 订单延期执行风险。 － － 注：根据华仪集团有限公司（简称“华仪集团”）经审计的 2012-2014年及未经审计的 2015年前三季度财务数据整 理、计算。 ?产品质量控制风险。电力专用设备对产品的质 量要求较高，若产品出现质量问题，华仪集团 声誉及业绩将受到不利影响。 ?担保风险。华仪集团对外担保规模较大，不利 ?产业投资效益不确定性。华仪集团下属华仪电 气股票增发完成，募集金额较大，资金拟投向 风电产业、还贷和补充流动资金，相关产业投 资项目的建设效益的实现进度易对公司经营 产生较大影响。 张雪宜 zxy@ 李叶 liye@ Fax: (021 上海市汉口路 398号华盛大厦 14F  新世纪评级 ?未来展望 通过对华仪集团主要信用风险要素的分析，本评级 机构考虑到公司核心经营主体增发成功、近三年公 司盈利良好且相对稳定等因素，决定调整公司主体 信用等级为 AA级，评级展望为稳定。  新世纪评级 Brilliance Ratings 声明 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级 机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的 关联关系。 本评级机构与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证 所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标 准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影 响改变评级意见。本次评级所依据的评级方法是新世纪评级《新世纪评级 方法总论》及《电气设备行业信用评级方法》。上述评级方法可于新世纪评 级官方网站查阅。 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资 料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。 本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 本次评级的信用等级自本评级报告出具之日起一年内有效。新世纪评 级将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象实施跟踪评级并形成 结论，决定维持、变更、暂停或中止评级对象信用等级。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版 权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以 任何方式外传。 3  新世纪评级 Brilliance Ratings 华仪集团有限公司 信用评级报告 一、概况 该公司1成立于 1997年 9月 12日，由陈道荣、陈邦奎、赵崇杰及 管竞存等 26名自然人共同出资设立，初始注册资本为 0.58亿元。后经 多次增资及股权转让，截至 2015年 9月末，公司注册资本增至 1.20亿 元，股东减少至 14名自然人，其中第一大股东陈道荣持股比例为 73.26%，为公司实际控制人。 目前该公司经营业务涉及高压电器、低压电器及电子元件、风电机 组等设备制造，房地产，汽车销售及化工等多个领域。其中，高压电器 及风电设备制造为公司的核心业务，由下属上市子公司华仪电气股份有 限公司（股票代码“600290”，简称“华仪电气”）2负责运营。公司主 业涉及的经营主体及其概况详见附录三。 2015年 12月，该公司下属子公司华仪电气非公开增发股票 2.33亿 股，发行价格为 9.57元/股，募集资金总额为 22.3亿元3，募集资金净额 为 21.55亿元，发行对象包括公司、北信瑞丰基金、前海开源基金、万 家基金、华盛十五期、东吴基金、中广核财务、上银基金、上海景贤和 员工持股计划等 10名特定投资者，其中公司认购