山推工程机械股份有限公司2016年度第一期中期票据信用评级报告.docVIP

  穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 山推工程机械股份有限公司 2016年度第一期中期票据信用评级报告  穆迪投资者服务公司成员 续推进，一系列稳增长、促改革措施持续发力，四 季度年中国经济有望低位企稳。 图 1：中国 GDP及其增长 发行主体概况 山推工程机械股份有限公司前身是 1980 年由 济宁机器厂、通用机械厂和动力机械厂组建而成的 山东推土机总厂。1993年公司实施了股份制改造， 1997年 1月“山推股份”在深交所挂牌上市（股票代 码：000680）。山推股份是全球建设机械制造商 50 强、中国制造业 500强。公司的主营业务为建筑工 程机械、矿山机械、农田基本建设机械、收获机械 及配件的研究、开发、制造、销售、租赁、维修及 技术咨询服务等。截至 2015 年 9 月末，山东重工 持有公司 342,765,440股，占公司总股本的 27.62%， 为公司的控股股东，公司的实际控制人为山东省国 有资产监督管理委员会。 资料来源：国家统计局 从需求角度来看，需求结构呈现投资增长进一 步放缓、消费相对稳定，出口降幅收窄的特点，基 建投资依然是稳定增长的关键力量。最终消费需求 对经济增长的贡献达到 58.4%，比去年同期提高近 10个百分点。受房地产调整、制造业需求疲弱等影 响，房地产投资、制造业投资增速下降带动整体投 资增速递减；基础设施投资虽然小幅下降，但增速 依然保持 18.1%的高位。汽车相关的消费增长略有 改善，限制“三公”消费支出的影响逐渐减弱，餐饮 收入增速提升，与住房相关的消费以及网络购物、 电子商务等新兴消费业态等共同带动消费平稳增 长。随着美国、东盟等主要贸易伙伴经济有所改善， 出口降幅有所收窄；而受国内需求不足影响，进口 持续下滑，进出口贸易顺差持续扩大，前三季度， 贸易顺差 4240.32 亿美元，比去年同期大幅增加 1914亿美元。从产业来看，受需求放缓、价格下跌、 产能过剩等因素的影响，工业生产总体呈回落态 势。从先行指标来看，PMI指数近虽有所回升，但 仍处于景气线之下，说明制造业总体仍将保持低迷 态势。服务业持续保持高于第二产业的速度发展， 产业结构持续优化。物价水平持续走低，通缩压力 依然存在。消费者价格指数涨幅稳中趋升，生产领 域价格持续低迷，降幅进一步扩大。 截至 2014 年末，公司总资产为 112.11 亿元， 所有者权益为 45.09亿元；2014年公司实现营业总 收入 72.69亿元，实现净利润-0.28亿元，经营活动 净现金流 5.78亿元。 截至 2015年 9月末，公司总资产为 100.53亿 元，所有者权益为 39.92亿元；2015年 1~9月公司 实现营业总收入 30.70亿元，实现净利润-5.06亿元， 经营活动净现金流 1.79亿元。 本期票据概况 公司拟发行“山推工程机械股份有限公司 2016 年度第一期中期票据”，本期中期票据的发行金额 为 8亿元，期限为 5年，每年付息一次，于兑付日 一次性兑付本金及最后一期利息。 募集资金用途 本期中期票据拟募集资金 8亿元，全部用于归 还公司本部银行借款，以降低融资成本。 宏观经