沈阳化工股份有限公司2016年度第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

 短期融资券债项信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。  短期融资券债项信用评级报告 发债情况 本期融资券概况 沈阳化工拟于 2016年在银行间市场交易商协会注册总额为 10亿 元的短期融资券，分期发行，本期为第一期，发行金额为 2亿元人民 币，发行期限为 366天。融资券面值 100元，采取集中簿记建档，集 中配售发行方式，到期日一次还本付息。本期短期融资券无担保。 募集资金用途 本期短期融资券募集的资金将主要用于补充营运资金、偿还银行 贷款。 发债主体信用 沈阳化工是1992年经沈阳市经济体制改革委员会批准，以沈阳化 工厂为基础改制设立的股份制企业。1997年2月公司在深圳证券交易 所上市，股票代码000698。截至2015年3月末，公司控股股东沈阳化 工集团有限公司（以下简称“沈阳化工集团”）持有公司33.08%股份。 中国蓝星（集团）股份有限公司（以下简称“蓝星集团”）持有沈阳 化工集团100%股权。中国化工集团公司持有蓝星集团63.58%股份，是 蓝星集团的控股股东。国务院国有资产监督管理委员会持有中国化工 集团公司100%股权。因此，公司实际控制人是国务院国有资产监督管 理委员会。 根据公司提供的由中国人民银行征信中心出具的《企业信用报 告》，截至2015年5月18日，公司本部存在1笔余额为8.98万元的 未结清欠息记录以及8笔已结清不良类贷款,经公司提供证明，此笔不 良贷款本金及利息已还清；子公司沈阳蜡化存在2笔余额为1.04亿元 的欠息记录，该记录为 1995年、1996年沈阳蜡化向沈阳市信托投资 公司取得技改专项贷款5,000万元，根据1997年沈阳市政府办综二字 【1997】115号《关于进一步壮大化工集团的办公会议纪要》精神，将 贷款5,000万元转作股本金，原股本金现已生利为1.04亿元。截至本 报告出具日，公司在债券市场发行的各类债务融资工具到期本息均已 按期兑付。 公司主要从事石油化工、氯碱化工产品的生产和销售业务，主要 产品包括丙烯酸及酯、汽油、柴油等石油化工产品和 PVC糊树脂、烧 碱等氯碱化工产品。丙烯酸及酯、PVC糊树脂和烧碱等产品是公司收 入和利润的主要来源。截至2015年3月末，公司丙烯酸及酯年产能13 万吨、PVC糊树脂年产能13万吨、烧碱年产能19万吨。 2014年9月，公司拟向蓝星集团非公开发行158,585,867股人民 币普通股购买其所持有的山东蓝星东大化工有限责任公司 99.33%股 3  短期融资券债项信用评级报告 权。2014年10月15日，国务院国有资产监督管理委员会原则同意公 司本次资产重组的总体方案；2014年11月27日，公司第六届董事会 第二十次会议审议并通过了公司本次发行股份购买资产暨关联交易的 相关议案；2015年7月15日，中国证监会上市公司并购重组审核委员 会审核并通过公司发行股份购买资产暨关联交易之重大资产重组事 项。 表1 2014年1～6月山东蓝星东大化工有限责任公司财务情况（单位：万元） 名称 期末资产总额 期末负债总额 营业收入 营业利润 净利润 东大化工 103,748 48,249 124,711 4,404 3,793 数据来源：Wind资讯 公司确立了“氯碱化工、石油化工和精细化工相结合”的发展战 略。公司将以 CPP制乙烯为龙头，实现“小炼油，大烯烃，深加工” 的发展模式，即发展以乙烯、丙烯为原料的高附加值下游产品，同时 扩大 PVC糊树脂的现有生产规模，形成石油和化工结合，上下游一体 化发展。 沈阳化工搬迁项目已于2012年8月动工，该项目位于沈阳经济技