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萨克斯《全球视角的宏观经济学》 第5章 投 资 复习笔记 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、有关投资的几个基本概念 1．资本与投资 （1）资本在本章中特指累积的机器、工厂和其他耐用生产要素存量。 （2）投资是在既定时期内用于维持或增加经济中资本存量的产量流。投资支出通过增加资本存量以提高经济的未来生产能力。 （3）投资与资本的关系 总投资等于净投资加上资本折旧（或资本消费），即。其中，是总投资，是净投资，是折旧参数，为即期的资本折旧。 资本存量的变化等于净投资，即。 由和，可得。 2．投资支出的度量 （1）投资形式 国民核算账户中列出了三种主要的投资支出领域：企业固定投资、企业存货投资和住宅建筑投资。 ①企业固定投资度量的是企业用在“厂房”（工厂或商用办公室占据的建筑物）和“设备”（机器和车辆）上的开支。 ②存货投资指企业持有的原材料、生产过程中的半成品或者成品的存量在既定时期内的变化量。存货上升构成正投资，存货下降则是投资缩减的一种形式。 ③住宅建筑投资包括房屋维修和建造新房的开支。（注意：一个家庭从另一个家庭购买现有房屋，并不构成投资，因为从整个经济来看，资本存量并没有发生变化，只是所有权发生了变化。） （2）投资支出度量中的缺陷 ①耐用消费品能在将来许多时期内提供消费服务。因此，对新的耐用消费品的购买也应看作投资支出的一种形式，耐用消费品的总存量应看作是资本存量的一部分。但是，通常对这类商品的支出在国民收入核算中都算作消费支出，并不算作投资支出。 ②政府对高速公路和其他基础设施的支出也是投资支出的一种形式，但是在美国的国民收入核算体系中，这也被称作消费支出。 ③从经济角度讲，从油井泵油或者开采矿山都意味着负投资，因为随着资源的开采，资源存量会下降。但是，国民收入核算一般并不把这类活动视为负投资。 ④受过良好训练的劳动力代表着一种人力资本，因为教育和培训能提高劳动者的生产能力。教育和培训的支出在国民核算中都被错误地划入了消费支出，而没有划入投资支出。另外，有些研究和开发项目支出也未被归入投资支出。 二、基本投资理论——企业固定投资的新古典理论 1．家庭投资决定 （1）家庭的跨时期预算约束 家庭现有两种方法可以将购买力作跨时期转移：可以在金融市场上按利率借出货币，也可以进行投资以增加未来的收入。投资成了家庭购买力转移的一种方式，这是家庭投资的本质。 在两期模型中，（假定家庭开始时没有任何债券）：储蓄（即收入与消费之间的差额）可以在债券和资本投资之间加以分配。第二期家庭消费掉所有的资源（，即第二个时期完全折旧），则。 综上可得家庭的跨时期预算约束为： （2）家庭的最优投资决策 分离定理：一个家庭可以在不考虑跨时期偏好的情况下决定投资量。这个决策过程的第一阶段目标就是使财富实现最大化，而这个决策与个人偏好无关。投资决策可独立于消费决策的这个性质有时被称为最佳投资决策与最佳消费决策的分离。 因此问题可以分为两步：先选择投资，使家庭获得的总财富最大化；再对求出的选择消费组合，使效用水平最大化。家庭总财富最大化问题为： 解得：。（）有时被称为资本成本。因此，使财富实现最大化的投资水平就是使资本的边际产量等于资本成本时的水平。 家庭选择消费组合，使其效用最大化： 这个最优消费选择过程如图5-1所示，其中点为家庭的最优跨时期消费选择。 图5-1 家庭最优消费选择 2．投资函数 如图5-2所示，曲线是的斜率为负的函数，且。的提高必然意味着最佳资本水平的下降。，如果使财富实现最大化的的水平下降了，则使财富实现最大化的第一个时期的投资水平也将下降。由此可得投资函数为：，，投资是利率的减函数。在家庭水平上，资本的边际生产率递减就是投资需求对利率变动产生负效应的原因。 图5-2 资本边际产量曲线：资本边际产量递减 就任何一个给定的利率水平，加总每一个家庭所选择的投资水平，可得一国经济的投资总水平：，。投资需求曲线如图5-3所示。 图5-3 投资需求曲线 任何提高的事件，都增加了投资的获利性，并使投资需求曲线向右平移。如图5-4所示。 图5-4 提高，使投资需求曲线向右平移 在多时期情形下，折旧率不再完全折旧，即，此时。其中（）表示的是多时期的资本成本，而资本成本等于利率和折旧率的和。 （3）投资的不确定性 家庭要选择投资水平，就应该把资本存量确定在的这样一个水平上：在此水平上，。因此，资本水平应该选择。为选