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中国私募基金管理人研究报告 中国资本市场的开放，是众多国内外投行机构、投资机构、各路资金纷纷通过各种方式进入中国资本市场。随着2007年的各种法规制度的完善，以股权投资、风险投资、证券投资、资本运作等机构开始大量涌现，资本集团、投资公司、投资管理公司（私募基金）等等，资本市场上出现各种形式的财团，利用各种的资本优势、人脉优势、团队优势等在资本市场上大显身手，也创出了光辉灿烂的业绩表现和业务发展。其资本的来源和运作模式多样，当然也存在境内资本绕道国外再转入中国从事资本运作，其资本属性的不透明性是这些机构最明显特征，例如一些机构的资本集团公司注册在国外一些不知名的小岛国。但这些资本运作是遵纪守法的，运作周期较长也属于长期资本，国内也是欢迎的。主要从事企业股权投资、风险投资、收购重组、投行服务等业务。对各路资本管理人的运作发展过程进行梳理研究，可以对您将来的事业发展、业务发展、投资抉择、合作发展有一定的参考作用，我将从各种资本的形式进行分类，管理人的背景发展、资本运作模式、业务发展及业绩表现，后期私募基金发展的预期等等进行梳理研究。 第一类 资本集团 ：资本集团的成立多是合伙形式创办，由背景丰富、资历、能力都非常的出众，大多拥有国际机构工作及合作的背景，背后资本支持大多也是境外资本较多。虽然他们只有十几亿美金的管理资本，但利用强大的人脉背景投行业务合作，足以完成过亿美金的投融资项目，在国内经济发展、大型企业发展、政府项目的运作，这些资本集团有着举足轻重的地位。有国外背景的资本集团有春华资本、今日资本、高领资本、红杉资本等，国内资本集团众多，多以地方政府、财团、大型企业创办。虽然，各种资本的运作投资方向和资本背景比较隐秘，但网络时代的发达和网民的信息挖掘，基本可以把一些简单的结构情况摸清。下面简单介绍几个资本集团的情况： 春华资本：董事长胡祖六，高资历国际背景，任职高盛等知名国际投行机构，并担任国家级的经济研究者职务。在国内多个大项目都出现过其身影，并与中国平安有着默契的合作关系，直投、风投、投行、私募基金等业务。由于自身资本实力雄厚，大多投资是集团自有资金，发行的私募基金不多表现一般。投资偏向于金融、能源、基建、农业等等。 今日资本：董事长徐新女士，没有光鲜的资历背景，但其零起点的奋斗努力，和进入国际知名财务事务所工作，应该接触很多境外财团和投资人，也是她创办资本集团的可靠支持。成功的投资案例如哇哈哈、永和豆浆、网易、京东商城等，使其行业地位显著提升。主要业务是直投、风投，并没有发展私募基金业务。投资偏向于网络、食品、商业等等。 第二类 投资公司：我们所研究的是资本市场中的私募性质的投资公司，他们的投资股东多为私人或机构，也存在隐秘性股东，开展的主要是直投、风投业务，不会管理发展私募基金，但其自身就等同于一只私募基金。这些投资公司的管理人和规模不好研究，都存在很大的变数和隐秘性，管理人的背景也区别很大，关键是看投资公司创立初期的资本实力和后期持续发展的能力。在资本市场中这些投资公司的运作发展也相对低调，没有资本集团实力强，没有投资管理公司那样需要通过资本市场募集资金。所以，投资公司的管理人和业务发展更加神秘不可思议。各大金融机构的直投公司和资本集团支持的投资公司，都有不错的投资业绩。尤其是通过境外机构投资入股的投资公司，更是深不可测，其投资手法和策略也极具智慧。例如：菱石投资、鹏润投资等等。 菱石投资：菱石投资成立于2009年9月21日，主要业务为投资及投资咨询，注册地为英属维尔京群岛 《泓泽企业投资咨询有限公司》市场研究 操盘手俱乐部----微信号：cpsjlb 第 5 页 共 5 页