财务管理4详解.ppt

* * * * 二、筹资数量预测的因素分析法 （一）因素分析法的基本原理 ——以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。 公式：资本需求量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平均占用）×（1±预测年长销售增减率）×（1±预测年度资本周转速度变动率） 生产经营任务和加速资本周转的要求 呆滞积压不合理 上年度资本平均占用额 本年资本　需求量 （二）应用：P124 2. 因素分析法的运用 例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5％，资本周转速度加快2％。则预测年度资本需要额为： （2000－200）×（1＋5％）×（1－2％） ＝1852. 2（万元） 3.运用因素分析法需要注意的问题 （1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。 （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。 （3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。 预测筹资数量的线性回归法 （一）概念：是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。 （二）模型：　　y a+bx 　　　式中：y－－资本需求量　x －－产销量 　　　b－－单位业务量所需要的可变资本额 　　　a－－不变资本总额 （三）模型应用　125-126 1.回归分析法的原理 不变资本是指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。 可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。 2.回归分析法的运用 例4-2：某企业20×4—20×8年的产销数量和资本需要额如表4-2所示。假定20×9年预计产销数量为7.8万件。试预测20×9年资本需要总额。 2.回归分析法的运用 运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是： （1）计算整理有关数据。根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。 2.回归分析法的运用 （2）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上页表的数据代入下列联立方程组，即 则有 求得a 205，b 49，即不变资本总额为205万元，单位业务量所需要的可变资本额为49万元。 2.回归分析法的运用 （3）确定资本需要总额预测模型。将a 205，b 49代入Y a+bX，得到预测模型为： Y 205+49X （4）计算资本需要总额。将20×9年预计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额为： 205+49×7.8 587.2 万元 3.运用回归分析法需要注意的问题 （1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去。 （2）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。 （3）应当考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。 （一）营业收放比例法的原理 ——根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。 首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式（资产 负债+所有者权益）确定筹资需求。 资金需求量的预测-----营业收入比例法 （二）、营业收入比例法的运用 步骤： 1、预计利润表， 预计销售引起的留用利润增长产生的资金供应； 2、预计资产负债表 预计销售引起的资产需要量和自动产生的流动负债增加的资金供应量 3、预计需要外部筹资量 总资金需要量-自动产生的资金供应量 营业收入比例法-预计利润表 步骤： 1、确定利润表各组成成分占营业收入百分比 2、依据预计营业收入确定预计税后利润 3、依据留用利润的比例确定预计留用利润 2008年利润表及2009年预测利润表 税后利润留用比例50% 202.5 项目 2008年金额 占营业收入百分比% 2009年预测 营业收入 15000 100 18000 营业成本 11400 76 13680 销售费用 900 6 1080 管理费用 1620 10.8 1944 财务费用 60