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Ch10 資本預算決策評量方法 一、選擇題 1.(c) 2.(a) 3.(b)　 4.(a) 5.(c) 6.(a) 7.(c) 8.(c)　 9.(b) 10.(b) 11.(c) 12.(b) 13.(c) 14.(d) 15.(d) 16.(a) 17.(c) 18.(a) 19.(b) 20.(d) 1. 一個投資方案需要$5,000的原始投資，且能帶來連續年之稅後現金流量$2,500。若該公司之稅後資金成本為12%，則該方案之修正後內部報酬率(MIRR)是多少？ (台大財金同型考題) c a. 1.2% b. 2.5% c. 2.96% d. 4.33% e. 5.0% 說明： Terminal Value(TV) = ∴MIRR=2.96% 2. 今有兩個期間等長的投資計畫，高的折現率會對下列何種情況有利？(中山財管同型考題) a a. 現金流量多在近期產生的計畫 b. 現金流量多在遠期產生的計畫 c. 現金流量均勻分配的計畫 d. 兩者皆同，因為期間等長 說明： 折現率愈高，現值愈小。現金流量多在遠期產生的計畫，因為折現冪次較高，故現值較小。因此高折現率對現金流量多在近期產生的計畫較有利。 3. 南洋公司正在評估一個投資案，其投資金額與相關現金流量如下表： 期初投資 －$100,000 第一年現金流量 40,000 第二年現金流量 30,000 第三年現金流量 50,000 第四年現金流量 50,000 試計算此投資案之回收期限是多少？ (高考同型考題) b a. 3.0 b. 2.6 c. 4.0 d. 2.0 說明： 投資案在第二年底尚有$30,000待回收，佔第三年現金流量的3/5, 相當於0.6年，因此回收期限等於2.6年。 4. 下列哪一種資本預算評量方法隱含著不合理之每期淨現金流量的再投資報酬率？ (高考同型考題) a I. 內部報酬率法；II. 修正後內部報酬率法；III. 淨現值法 a. I b. II c. I 和 II d. II 和III 5. 下列哪一種資本預算評量方法有價值相加的特性(Value Additivity Property)？ (輔大金融同型考題) c a. 還本期間法 b. 內部報酬率法 c. 淨現值法 d. 以上皆是 6. 若某公司所評估之投資方案的淨現值(NPV)大於零，則下列敘述何者為正確？ a 此方案的IRR必定大於該公司的全面資金成本 計算NPV所用的折現率必定大於該公司的全面資金成本 此方案的獲利指數(PI)必定等於1 該公司應該接受此投資方案 7. 一項投資計畫的期初資金需求為$3,000，可以在未來3年每年產生$1,200的淨收益，若此計畫的機會成本為5%，則此投資計畫的淨現值(NPV)是多少？ c $600 b. $518.30 c. $267.90 d. $101.23 說明： 8. 若某投資方案的淨現值小於零，則下列敘述何者為正確？ c 此方案的回收年限應該短於2年 此方案的獲利指數必定小於零 此方案不應該被接受 此方案的IRR有可能小於零 9. 下列敘述何者為正確？ b a. 一個投資計畫的內部報酬率(IRR)就是該計畫的機會成本 若計畫的NPV大於零，則該計畫的IRR大於計算NPV時所用的折現率 使用NPV來作為投資計畫接受與否之準則，永不會有誤判的可能 獲利指數(PI)愈接近1，表示該計畫愈應該被接受 10. 下列何者會導致投資計畫的NPV上升： b 折現率增加 未來各期現金流入金額(亦即投資收益)增加 期初投資金額增加 營運資金需求增加 11. 假設某投資計畫在未來年可創造的淨現金流入為每年$5,000，若全面資金成本為7%，則期初投入金額應不超過多少，該計畫才能夠被接受？ c $14,375 b. $15,590 c. $16,936 d. $17,831 說明： X = $16,936.06 12. 若一家企業放棄了一個NPV大於零的投資計畫，則該企業股東的損失會是多少？ b a. 該計畫的機會成本 該計畫的NPV 該計畫的資金成本 該計畫未來收益的現值 13. 假設評估投資方案的機會成本為10%