基于CVaR和安全第一思想投资组合模型解析.ppt

报告人：张正 导师：刘建 2015年5月 基于CVaR和安全第一思想的投资组合优化模型 目录 CONTENTS 选题意义 论文思路 论文结构 可能遇到的问题及创新点 选题意义 Markowitz提出均值方差理论是现代投资组合理论的奠基石，但在这一创造性理论的指导下，大多数投资者的投资业绩却令人难堪的平庸。在2008年的熊市，即使是分散投资以平衡金融风险的投资者亦有可能会遭受重大账面损失，因为金融危机之下，几乎无一股票能逃脱下跌的命运。在当下2015年的牛市，为了平衡金融风险而分散投资的投资者又可能会错失股票市场的超额收益。 1 2 3 本论文构建新的投资组合优化模型，更符合一般投资者的投资心理特征，有助于投资者实现损失最小，效用最大 论文改进了风险的度量指标，有助于加深人们对风险衡量标准的认识，为选择风险度量指标提供实践指导 通过模型之间的实证比较，有助于人们选择和认识不同投资决策的差异，为投资者的投资理财行为提供指导 论文思路 非正态且不允许卖空 限制下的模型 初次改进风险度量 标准下的模型 加入约束条件 实证 比较 理论分析 比较结果 解的讨论 算例 举例 论文思路 论文的主要内容分为两个大的部分，其一是对基于CVaR和安全第一思想的投资组合优化模型的讨论，其二是对模型进一步改进，探讨非正态分布下和不允许卖空限制下投资组合模型，使之与实际的投资情况相符合。主要详细内容可以表示如下： 论文结构 第一章 绪论 研究的背景与目的、主要研究框架 第二章 文献综述 投资组合模型及风险度量标准的研究综述 第三章 优化模型理论建立 包括模型的建立和对模型解的讨论 第四章 实证比较 用实际收益率数据求最优解，与结合安全第一思想的均值方差等模型比较并理论分析比较结果 论文的结构拟分为以下六大章节 第五章 模型的进一步改进 研究更一般的情况，探究非正态分布和不允许卖空限制下的模型，对解进行讨论并举一个算例求解 第六章 结论及后续研究 总结及讨论模型的不足，后续研究展望 论文研究的工作量 1.查阅相关研究文献，大量阅读，充分了解该领悟的研究现状，比较各种研究方法，各种模型的优劣，取其所长为自己的研究所学习借鉴。 2.收集下载一些股票的实际收益率，以此来做算例分析和实证研究。 3.对所研究的成果要用实证去验证，和过去的模型做比较。 论文完成过程中可能出现的问题 股票的历史收益率获取渠道暂时还不能确定，不能得到完整的历史收益率数据。 模型最优解的求解过程比较复杂 最后改进的模型可能仍然显示不足