复旦大学精品课程《投资学原理》课件,第七章股票市场投资分析课件复习精品解析.pdf

投资学 授课教师：张宗新 复旦大学金融研究院 第七章 股票市场投资分析 公司价值分析系统 第一节 宏观经济与行业分析 一、宏观经济分析 宏观经济分析的意义； 宏观经济分析的内容：主要包括宏观经济指标、预测经 济周期和宏观经济政策变化； （一）宏观经济指标 国内生产总值 通货膨胀率 利率 汇率 预算赤字 失业率 （二）经济周期  经济周期的预测 反映、预测经济周期的指标体系； 115 leading indictors 110 lagging indictors 105 coincident indictors 100 95 90 85 80 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 1 7 1 7 1 7 1 7 1 7 1 7 1 7 1 7 1 7 1 7 1 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 8 8 9 9 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 美国经济先行、同步与滞后指标（1998-2008 ） 数据来源：Bloomberg. (三）宏观经济变量对股价的影响 国民生产总值 失业率高增长慢 失业率 通货膨胀率 失业率低增长快 增长 加息 低通胀或紧缩会减息 衰退 减息 高通胀导致加息 利 率 加息股价跌 减息股价涨 股价 经济衰退股价跌 涨跌 经济扩张股价涨 升值抑制增长 减税促增长 贬值促进增长 汇 率 赤字促增长 预算赤字 税收调整 二、行业分析 行业分析的内容： 行业生命周期、 行业景气变动、 行业法令措施、 以及其它影响行业价值面发生变化的因素。  （一）行业周期 公司价值与行业生命周期的关系； 利润 水平