项目四现金流量表教案.pptVIP

* * （三）财务弹性分析 3、现金股利保障倍数 现金股利保障倍数= 每股营业现金净流量 每股现金股利 D公司： 0.076 0.05 =1.52 该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。若同业平均现金股利保障倍数为3，相比之下．D公司的股利保障倍数不高． 仅仅以1年的数据很难说明该指标的好坏，利用5年或者更长时间的平均数计算更能说明问题。 * * （四）收益质量分析 1、净收益营运指数 净收益营运指数= 经营净收益 净收益 D公司： 1976 3279 =0.8306 经营净收益=净收益-非经营收益=2379-403=1976 通过净收益营运指数的历史比较和行业比较，可以评价一个公司的收益质量。 * * （四）收益质量分析 1、净收益营运指数 为什么非经营收益越多，收益质量越差呢？ 这是因为与经营收益相比，非经营收益的可持续性低。 非经营收益的来源主要是资产处置和证券交易。 资产处置不是公司主要业务，不反映公司核心能力 通过短期证券交易获利主要靠运气 长期证券投资主要目的是控制子公司，而不是直接获利 如果公司靠证券交易获利，不如把钱还给股东，让他们自己直接去交易，还可以节约一部分交易费用 * * （四）收益质量分析 2、现金营运指数 现金营运指数 = 经营现金净流量 经营应得现金 D公司： 3811 1976+2609 经营应得现金=经营净收益+非付现费用