财务管理第三章一要点分析.ppt

* * 短期资金的需要和筹集经常变化，且在整个资金总额中所占的比重不稳定，因此，不列入资金结构管理的范畴，而作为营运资金管理。 复合杠杆是指由于固定成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股收益的变动率大于业务量变动率的杠杆效应。 总杠杆系数（ DCL ） 总杠杆的作用程度，可用总杠杆系数表示。 总杠杆系数是在一定的资本结构和产销水平下，每股收益的变动率与业务量变动率的比率。 总杠杆作用的意义： 1、可以估计销售量变动给每股收益的造成的影响； 2、可以看出经营杠杆与财务杠杆的相互关系。即为了达到某一总杠杆系数（企业维持总风险一定），经营杠杆与财务杠杆可以有许多不同的组合。如经营杠杆较高的公司，可以在较低的程度上使用财务杠杆。反之，亦然。（现实中得到企业一般不会安排着两个杠杆都很大） 小结 1、只要企业同时存在固定财务费用和固定成本，就存复合杠杆效应。 2、在其他因素不变的情况下。复合杠杆系数越大，每股收益变动幅度就越大，复合风险越大；反之复合杠杆系数越小，复合风险越小。 本节小结 1、知道经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆的含义； 2、会计算DOL、DFL、DCL。 本节小结 杠杆种类 衡量指标 计算公式 经营杠杆 DOL 定义式：DOL=△EBIT/EBIT △Q/Q 简化公式：DOL=M/(M-a)=M/EBIT 财务杠杆 DFL 定义式：DFL