第1章 金融衍生工具导论.pptx

金融衍生工具; 1.什么是衍生工具 2.到底为什么要使用衍生工具 3.谁来使用衍生工具 4.衍生工具是如何交易和使用的 5.我国衍生品市场的发展现状 6.认知金融衍生工具前提：金融工程;3;4;5;6;侠义金融衍生工具分类;常规金融衍生工具;非常规金融衍生工具——次级贷款衍生工具简介;常规金融衍生产品;非常规金融衍生产品——次级贷款衍生品简介;思考：房地产首付款VS保证金;13;14;15;16;17;1.2.2 现代金融衍生工具的产生背景 固定汇率制的瓦解 价格、利率、股价的波动 放松金融管制，宽松的经营环境;价格上涨，经济滞胀 ;对金融领域造成的影响： 物价总体水平的波动（货币市场造成商品市场变动），使得通货膨胀变得难以预测，名义利率与实际利率相脱节，利率不能真实反映借贷市场上的资金供求状况，金融管制已经不能同经济环境相适应。 西方各国做出应对：（导致次贷危机） 纷纷放松金融管制、鼓励金融机构业务交叉经营、平等竞争，形成了一股金融自由化的改革潮流和金融创新的浪潮;21;衍生工具的最初功能：;3 谁来使用衍生工具;3.1 衍生工具使用者的新趋势;3.2 使用衍生工具的认识;金融衍生工具交易风险案例（“双刃剑”，运用不当就会造成重大伤害，导致灾难性后果。） 2008国内航空公司的燃油套期保值 中信泰富澳元套期保值案例 ——定性远比定量更关键！;衍生工具为何成为金融创新的明星;4 衍生工具是如何进行交易的;4.2 公开叫价 交易所最基本的职能是为交易提供一个安全的环境。交易所有经批准的会员，以一定的交易规章对交易行为进行管理，对争端加以解决。公开叫价即交易员或经纪人在交易大厅内通过彼此叫喊并运用手势来达成交易;4.3 场外交易;4.4 自动配对系统;场内交易;已上市交易品种主要是商品期货: 大连:大豆、豆粕、豆油、玉米、塑料（07新增） 郑州：强麦、硬麦、棉花、白糖、菜籽油（07新增）、PTA（07新增） 上海：铜、铝、锌、橡胶、燃料油、黄金 上海石油交易中心（主要为现货交易）。 中国金融期货交易所:300股指期货 有必要推出的交易品种： 人民币汇率期货、期权 国债期货 石油期货、期权 各主要商品期货期权 还有什么？;你明白其中的差别吗？ 打赌哪一匹马会跑第一，是赌博； 打赌你可以拿到3张黑桃，是娱乐； 打赌棉花将上涨3点，是做生意。;六、金融衍生产品与金融工程; 公司金融;金融工程概述 一、金融工程概念 1．金融及其风险控制 金融，即货币融通。任何金融问题都涉及两个方面： 支付利息 借 ── 贷 提供资金 利息的大小决定了借入和贷出的量的大小，利息占借入或贷出的比例，即为利率，即银行存贷利率。 如何理解银行的盈利方式？; ry r0 PB 货币供给 rm 货币需求 即有 rm ↗（↘），ry ↗（↘） 其中ry 为银行存贷利率。 利率的变动性，给借款人和贷款人带来了收益的不确定性，即所谓利率风险。借款人担心利率上升，贷款人担心利率下跌。 卖空有价证券，流入资金 ------- 借入 买空有价证券，流出资金 ------- 贷出 ; 借入者预期利率上升，则先借入 卖空者预期有价证券价格下跌（预期利率上升），则先卖出； 贷出者预期利率下跌，则先贷出 买空者预期有价证券价格将上升（预期利率下跌），则先买进 故 借入等价于卖空，贷出等价于买空 这种由于利率升跌所导致的投资者收益的不确定性，即为资本投资风险。 (金融中将证券市场视为商品市场，观察货币市场和商品市场那个收益更高，则低卖高估者，同时融入的资金买入低估者，即选择可从商品市场挣钱也可从资本市场挣钱） 思考：买空和卖空的目的？如何深刻理解商业银行同时买空和卖空行为？以及房贷过程中的贷款行为。——金融中的杠杆效应;不确定性 (Uncertainty);农场主的困惑之一;金融工程的要素1：不确定性;农场主的困惑之二;金融工程的要素2：信息;农场主的困惑之三;金融工程的要素3：能力;农场主的困惑之四;金融三要素;金融工程的手段——发现价值;农场主参加套利;金融工程的手段——为其他人创造价值提供保障 ;农场主的困惑之五;金融工程的手段——创造价值 ;农场主的困惑之六; 二、金融工程工具和步骤 金融工程工具分为两类：一类是理论工具；一类是实体工具。;3. 金融市场和金融工具;;4