国际金融13 政策的国际协调.ppt

第十三章政策的国际协调 开放经济的相互依存性 国际间政策协调的基本原理 第一节开放经济的相互依存性 一、两国蒙代尔—弗莱明模型简介 二、固定汇率制下经济政策的国际传导 三、浮动汇率制下经济政策的国际传导 小国（一国） 假设 1、总共给曲线是水平的； 2、购买力平价不成立； 3、不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中性。 两国 利率和收入可以相互影响 一、 两国蒙代尔—弗莱明模型简介 经济受到冲击时的三种传导机制。 第一，收入机制。通过商品贸易实现 第二，利率机制。通过资本流动实现（外汇储备或汇率变动） 第三，相对价格机制。（汇率不变本国价格变化；汇率变化。导致实际价格变化） 二、 固定汇率制下经济政策的国际传导 货币政策的国际传导（货币扩张） 三、 浮动汇率制下经济政策的国际传导 货币政策的国际传导 复习 两国M-F模型 假设 固定汇率下 浮动汇率下 货币政策的国际传导 第二节 国际间政策协调的基本原理 一、国际间政策协调的益处 二、国际间政策协调的基本概念 三、浮动汇率制下国际间政策协调实践情况 一、 国际间政策协调的益处 各国经济面临着两种选择： 完全独立分散决策 进行国际协调 正确的选择：国际协调 原因分析：博弈论分析方法--囚徒困境 损失函数=失业率+通货膨胀率 经典的囚徒困境 　　1950年，由就职于兰德公司的梅里尔·弗勒德（Merrill Flood）和梅尔文·德雷希尔（Melvin Dresher）拟定出相关困境的理论，后来由顾问艾伯特·塔克（Albert Tucker）以囚徒方式阐述，并命名为“囚徒困境”。经典的囚徒困境如下：　　警方逮捕甲、乙两名嫌疑犯，但没有足够证据指控二人入罪。于是警方分开囚禁嫌疑犯，分别和二人见面，并向双方提供以下相同的选择：　　若一人认罪并作证检控对方（相关术语称“背叛”对方），而对方保持沉默，此人将即时获释，沉默者将判监10年。　　若二人都保持沉默（相关术语称互相“合作”），则二人同样判监半年。　　若二人都互相检举（互相“背叛”），则二人同样判监2年。 二、 国际间政策协调的基本概念  国际间政策协调（international policy coordination）的含义有广义与狭义之分。从狭义讲，国际间政策协调是指各国在制定国内政策的过程中，通过各国间的磋商等方式来对某些宏观政策进行共同的设置。而从广义看，凡是在国际范围内能够对各国国内宏观政策产生一定程度制约的行为均可视为国际间政策协调。 依据进行政策协调的程度，国际间政策协调可由低到高分为以下六个层次。 第一，信息交换（information exchange）。 第二，危机管理（crisis management）。 第三，避免共享目标变量的冲突（avoiding conflicts over shared targets）。 第四，合作确定中介目标（cooperation intermediate targeting）。 第五，部分协调（partial coordination）。 第六，全面协调（full coordination）。 国际间政策协调的方式有两种： 相机性协调（discretionbased coordination） 规则性协调（rulebased coordination）。 三、 浮动汇率制下国际间政策协调实践情况 简单来说，浮动汇率制下的国际间政策协调实践可分为三个阶段。  第一阶段，1974—1979年。 第二阶段，1980—1985年。 第三阶段，1985年以后。 小结 第一，开放经济间存在着相互依存性，这一相互依存性的产生是因为冲击可以通过收入机制、利率机制、相对价格机制等渠道在国际间进行传递。 第二，在经济存在相互依存性的情况下，对政策进行国际间的协调是非常必要的，它可以避免分散决策所带来的低效率。 * （均衡状态时） 图 13-２ 不考虑各国间相互影响时，固定汇率制下货币扩张的短期效应 图13-3 考虑收入机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导 ① ② 图13-4 考虑收入、利率机制时，固定汇率制下货币扩张的国际传导 ③ ④ ⑤ 我们对以上的分析作一小结。当考虑各国经济的相互影响时，在固定汇率制下，货币政策扩张的效应如下： 第一，它造成本国产出的上升。 第二，它造成外国产出的上升，即国内货币政策对外国经济有正的溢出效应。 2. 财政政策的国际传导 图13-5 不考虑相互影响时，固定汇率制下财政扩张的短期效应 图13-６ 考虑收入机制时，固定汇率制下财政扩张的国际传导