中国的金融发展与生产率随机前沿分析方法.doc

中国金融发展与生产效率：跨省随机前沿分析( 何 枫1 陈 荣2 （1陕西师范大学国际商学院，中国西安，710062） （2 香港中文大学工商管理学院，中国香港，新界沙田） 摘 要：本文在跨省面板数据的基础上，运用生产函数的随机前沿技术分析了中国的金融发展与生产效率的联系。研究结果指出，金融机构相对规模扩大并不有利于于生产效率的提升；另一方面，以四大国有独资商业银行为主体的金融系统对私人部门信贷相对规模的扩大也无益于生产效率的提高。总之，本文结论表示，在中国的资金再配置过程中，如果金融系统不能充分根据市场机制进行独立运作；那么，中国的金融发展对于生产效率的积极影响将难以形成。 关键词：金融发展 生产效率 随机前沿分析 Financial Development and Productive Efficiency in China: A Panel Study of Stochastic Frontier Analysis HE Feng 1 CHEN Rong 2 (1 International Business School, Shaanxi Normal University, Shaanxi Xi’an, PRC, 710062) (2 Faculty of Business Administration, The Chinese University of Hong Kong, Shatin, Hong Kong) Abstract: This paper uses a stochastic production frontier for panel data of Chinese provinces to investigate the effect of financial development on productive efficiency. Firstly, the result indicates that the growth of relative scale of financial institutes can’t enhance the productive efficiency in China. Secondly, the growth of relative scale to private sector of the financial system that is dominated by four biggest state-owned commercial banks can’t promote the productive efficiency too. In particular, if the financial system can’t operate independently according to Market Principle in the allocation of capital, then the financial development can’t turn the tables in increasing productive efficiency. Key words: Financial Development; Productive Efficiency; Stochastic Frontier Analysis 中国金融发展与生产效率：跨省随机前沿分析 摘 要： 本文在跨省面板数据的基础上，运用生产函数的随机前沿技术分析了中国的金融发展与生产效率的联系。研究结果指出，金融机构相对规模扩大并不有利于于生产效率的提升；另一方面，以四大国有独资商业银行为主体的金融系统对私人部门信贷相对规模的扩大也无益于生产效率的提高。总之，本文结论表示，在中国的资金再配置过程中，如果金融系统不能充分根据市场机制进行独立运作；那么，中国的金融发展对于生产效率的积极影响将难以形成。 关键词：金融发展 生产效率 随机前沿分析 1引言 关于经济增长较早期的实证研究主要是在新古典或者内生经济增长理论框架下研究长期增长的基本动力，如物资资本积累、人力资本积累、技术进步等等（Barro, 1991； Mankiw, Romer, and Weil, 1992；Benhabib and Spiegel, 1994；Barro Sala-i-Martin, 1997）。最近十多年来，金融发展对于经济增长的影响也受到了广泛的关注。大量的研究集中于反映金融发展的各种指标与增长之间的联系。正如Levine（1997）所总结的那样：理论研究和大量的经验研究都表明，金融发展与经济增长之间存在着积极和紧密的联系。一般认为，金融发展能够通过以下三个渠道来促进经