国际金融3第三章外汇风险管理方案.ppt

组合法---LSI法 Lead-Spot-Invest提前收付--即期合同--投资法 美国A公司出口一批商品，3个月后从德国某公司获得50000欧元的货款。A公司征得德国公司的同意。在给其一定折扣的情况下，要求其在2天内付清这笔货款，A公司取得这笔50000欧元货款后，立即通过即期合同换成本币美元，并投资于美国货币市场。 规避外汇风险的其他方法 一、外汇风险的概念与种类 概念：一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产（债权、权益）与负债（债务、义务），因外汇汇率波动而引起其价值的上涨或下降。 对关系人产生的结果：获得利益 / 遭受损失 第三章 外汇风险管理 交易风险：由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值的变化，即为外汇的交易风险。 会计风险：由于外汇汇率变化而引起的资产负债表中某些外汇项目金额的变化，即为外汇的会计风险，也称转换风险。 经济风险：由于外汇汇率波动而引起的国际企业未来收益的变化，即为外汇的经济风险。 案例【1】我国A公司从日本进口一批价值100万美元的商品，双方1月1日签订贸易合同，7月1日交货付款。其间汇率变动如下： USD/JPY USD/CNY 1月1日 128.0000 8.1010 7月1日 119.5000 8.1030 由于合同货币为美元，而美元在6个月内对日元和人民币分别发生贬值和升值，因此对中日进出口商双方而言，均面临外汇交易风险。其损益状况如下： 中方因美元对人民币升值，兑换100万美元需要多支出： (8.1030 – 8.10100)×1000000 = 2000(人民币)； 日方因美元对日元贬值，收入的100万美元兑换成日元后，少收入： (128.000 – 119.5000)×1000000 = 8 500 000(日元)。 外汇交易风险在国际贸易中的表现 案例【2】美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1=USD1.62，英国某投资者计划将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利。试问：6个月后如果英镑兑美元的即期汇率为：（1）不变；（2）变为GBP1=USD1.64； （3）变为GBP1=USD1.625；其套利结果如何（略去成本）？ 外汇交易风险在国际投资中的表现 案例【2】在英国存款本利和：50+50×4% ×1/2 = 51（万英镑） 在美国存款本利和： 1.62 × 50万 = 81(万美元） 81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元） （1） 83.43÷1.62 = 51.5 （万英镑）获利5000英镑； （2） 83.43÷1.64 = 50.872 万英镑）亏损1280英镑； （3） 83.43÷1.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑； 外汇交易风险在国际投资中的表现 案例【1】如果外汇市场6个月期的美元汇率分别为 USD/JPY USD/RMB 6个月期的远期汇率 125.0000 8.1020 对于中国的进口商和日本出口商可以分别与进行远期美元交易的银行做两笔远期美元交易，交易的内容是： 中国的进口商按USD1=CNY8.1020的6个月远期汇率买进100万美元，期限为6个月。 日本的进口商按USD1=JPY125.0000的6个月远期汇率卖出100万美元，期限为6个月。 远期外汇交易在规避外汇交易风险中的应用 案例【2】如果外汇市场6个月期的英镑兑美元的汇率为GBP1=USD1.625 该英国投资商在将英镑兑换美元套取美元汇率的同时，再与外汇交易银行做一笔期限为6个月、汇率为GBP1=USD1.625、卖出83.43美元的远期外汇交易。 这种套利即为抛补套利，如果没有做远期外汇交易，即为非抛补套利。 远期外汇交易在规避外汇交易风险中的应用 练习题【1】某日本进口商3月12日从美国进口价值100万美元的机器设备， 3个月后支付美元货款。外汇市场上3月12日的即期汇率为USD/JPY=111.06／20，3个月远期差价点数30/40。若3个月后（6月12日）美元升值(即日元兑美元贬值)到USD/JPY =112.02/18。（1）如果日本进口商不采取保值措施，则6月12日需支付多少日元？ (2)日本进口商采用远期外汇交易进行保值时避免的损失为多少? 套期保值性远期外汇交易 解 (1)