宏观经济学曼昆货币制度方案.ppt

* 货币乘数 货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量 货币乘数等于1/R R：准备金率 在我们的例子中，R = 10% 货币乘数 = 1/R = 10 100美元的准备金产生了1000美元的货币 0 * 银行资本、杠杆率及金融危机 银行资本：银行向其所有者发行股票得到的资源。 资产：贷款、准备金、购买有价证券 杠杆率：银行的总资产与银行资本的比率。 杠杆原理一方面放大了利润，另一方面也放大了亏损。 巴塞尔协议：国际清算银行（BIS）的巴塞尔银行业条例和监督委员会的常设委员会———“巴塞尔委员会”于1988年7月在瑞士的巴塞尔通过的“关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协议”的简称。建立了一套完整的国际通用的、以加权方式衡量表内与表外风险的资本充足率标准，有效地扼制了与债务危机有关的国际风险 次贷危机：抵押贷款及其支持的有价证券亏损，银行资本减少。不得不减少贷款，引起信用危机，经济活动下降。 解决方案：联邦政府投入几百亿美元的公共资金作为银行资本，暂时使得美国纳税人成为很多银行的所有者。这被称为银行体系的再资本化，目的是使银行的贷款水平恢复正常。 去年作为小组报告的选题 * 中央银行控制货币供给的三种工具 1. 公开市场操作：货币当局在金融市场上出售或购入政府债券，以影响基础货币。 为增加货币供给，美联储购买政府债券，增加新美元 ……这些新增的美元存入在银行，增加准备金 ……银行用新增的美元来放贷，增加货币供给 为减少货币供给， 美联储的做法正好相反，它出售政府债券，减少流通中的货币量 0 * 中央银行控制货币供给的三种工具 2. 法定准备金：影响银行通过放贷创造的货币量。法定准备金率是控制货币供给的一个作用强烈的工具。 为增加货币供给，美联储减少法定准备金 银行用每一美元准备金可以发放更多的贷款，增加货币乘数与货币供给 为减少货币供给，美联储增加增加法定准备金，这过程正好与增加货币供给相反 美联储很少采用改变法定准备金来控制货币供给：频繁改变会干扰银行业务 0 * 中央银行控制货币供给的三种工具 3. 贴现政策：货币当局通过变动自己对商业银行所持票据再贴现的再贴现率来影响贷款的数量和基础货币量的政策。 当银行准备金太少以至于达不到法定准备金要求时，银行就要向美联储借款。 为增加货币供给，美联储可以降低贴现率，鼓励银行美联储借入更多的准备金 银行可以发放更多的贷款，增加货币供给 为减少货币供给，美联储可以提高贴现率 0 * 联邦基金利率 在某一天，银行发现自己的准备金不足，可以向有超额准备金的银行贷款 银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率称为联邦基金利率 联邦公开市场委员会用公开市场操作来钉住联邦基金利率 许多利率互相之间是高度关联的，因此联邦基金利率的改变会导致其它利率的改变，并对经济产生重大影响 0 联邦基金利率与其他利率：1970-2008 (%) 0 5 10 15 20 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 Fed funds prime 3-month Tbill mortgage * 货币政策与联邦基金利率 为提高联邦基金利率，美联储出售政府债券 银行体系准备金减少，并减少联邦基金的供给 导致 rf 上升 rf F D1 S2 3.75% F2 S1 F1 3.50% 联邦基金市场 联邦基金利率 联邦基金的数量 0 * 控制货币供给存在的问题 1、央行不能控制家庭选择以银行存款的方式持有货币量还是以通货形式持有。如果家庭以通货形式持有更多的货币，那银行拥有较少的准备金，放贷减少，货币供给也减少 2、央行不能控制银行选择的贷款量。如果银行持有超额准备金，银行放贷减少，货币供给也会减少 然而，美联储可以掌握家庭或银行行为的变动，并对这些变动做出反应，以此来控制货币供给 0 * 银行挤兑与货币供给 银行挤兑： 当储户怀疑银行可能要破产时，他们会“挤”到银行去提取自己的存款，持有更多的通货和更少的存款 在部分准备金银行制度下，银行没有足够的准备金来满足所有储户的提款要求，所以银行不得不被迫关门 这样，银行会可以发放更少的贷款，保留更多的准备金以满足储户的提款要求 这些事件提高了准备金率，使货币创造过程逆转，并减少货币供给 0 * 银行挤兑与货币供给 从1929年到1933年，银行挤兑和银行关闭风潮使货币供给减少了28% 许多经济学家认为这给大萧条雪上加霜 从那之后，联邦存款保险用来防止美国银行挤兑的发生——道德风险。 然而英国Northern Rock银行在2007年却经历了一场标准的银行挤兑，并最终被英国政府接管 0 内容提要 货币包括通货和其他各种类型的银行存款 美联储是美国的中央银行，负责管