平安收购深发展案例分析报告.pptx

投行案例分析中国平安集团收购深圳发展银行过程剖析2012.4.20分析内容第一：事件始末：2009年6月至今第二：公司简介：中国平安集团、深圳发展银行、新桥资本、平安人寿保险有限责任公司第三：收购原因：平安、新桥、深发展第四：收购过程：以时间顺序展开第五：收购影响：深发展、平安、新桥事件始末2009年6月，中国平安集团（601318）分别与新桥资本（NewBridgeCapital)和深圳发展银行（000001）达成《股份购买协议》，开始并购历程。2010年9月1日，中国平安集团与深圳发展银行发布并购预案：深发展按每股17.75元的价格向平安集团定向增发16.39亿股新股，交易总额为291亿元，平安集团以旗下平安银行78.25亿股的股份以及26.92亿元现金作为支付对价。并购告一段落。公司简介中国平安集团：中国平安保险(集团)股份有限公司于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。中国平安在2011年《福布斯》“全球上市公司2000强”中名列第147位；荣登英国《金融时报》“全球500强”第107位；名列美国《财富》杂志“全球领先企业500强”第328位，并蝉联中国内地非国有企业第一特色：集团控股、分业经营、分业监管、整体上市公司简介深圳发展银行于1987年在深圳成立，并于1991年在深圳证券交易所上市（股票代码:000001）。深圳发展银行股份有限公司是中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行。2004年，深发展成功引进了国际战略投资者——美国新桥投资集团（NewbridgeAsiaAIVIII,L.P.），从而成为国内首家外资作为第一大股东的中资股份制商业银行。双方主营业务对比公司简介关于新桥：新桥资本（NewBridgeCapital）是亚洲最大的私人股权投资机构之一，其管理的资金达17亿美元。新桥资本于1994年由德克萨斯太平洋集团和BlumCapitalPartners发起设立的，实际上是这两家公司在亚洲的延伸。新桥投资公司定位是主要从事战略性金融投资。曾经因为收购韩国第一银行而被人称道。2004年12月份，新桥投资以每股3.54元受让深发展17.89%股权成为第一大股东后，承诺了五年锁定期（时间点以办理过户登记为准）。截至2009年6月份新桥投资总共拥有5.2亿股深发展股份，占比16.76％主体关系战略收购者：中国平安集团目标公司：深发展第一大股东：新桥收购原因：新桥退出：1.五年锁定期即将届满，退出具有可行性。早在08年7月，就有报道称新桥已经启动退出计划，平安也有意接替，因此新桥退出计划酝酿已久。2.新桥作为战略投资者，以获取高额溢价回报为目的，不可能长期持有深发展股票，按照深发展09年6月份的股票市值看，至少能获得4倍以上的获利。促使平安集团收购深发展的因素：第一，符合平安集团的战略方向：中国平安的愿景是以保险、银行、投资三大业务为支柱，谋求企业的长期、稳定、健康发展，为企业各利益相关方创造持续增长的价值，成为国际领先的综合金融服务集团和百年老店。第二，三大支柱业务里面银行发展偏弱按照09年中国平安年报，银行业营业收入在中国平安中的比重仅为2.9%，银行业净利润在中国平安中的比重约为7.45%，银行板块明显偏弱，急需补强。而收购是增强规模的最快捷方式。第三：平安之前已作为深发展的中小股东，对深发展银行的公司治理、经营状况等有直接深入了解。（收购前已持有1.45056亿股）第四：平安集团在银行业的经验。2003年12月，平安集团收购了福建亚洲银行73%的股权，并将其更名为平安银行。2006年7月，平安集团收购深圳商业银行90%的股权，随后，平安银行并入深圳商业银行，并整体更名为平安银行。此次并购之后，平安银行的资产已由2006年年底的821亿元增值至2300亿元。第五：深发展作为全国股份制银行这块具有相当含金量的牌照，而平安银行只是地方性银行。收购深发展有利于“借壳”向全国扩张。深发展选择平安集团的原因：发展战略诉求：面临内涵式增长向外延式增长增长方式的转变造成资金缺口。深发展引入战略投资者的较长时期内，获得了很大的内涵式增长，表现为：业务创新、风险管理、流程改革方面取得了显著的成效，不良贷款率急剧下降，资本充足率从2%提高到8%以上。而后面临的则是扩大业务规模的外延式增长，资本至关重要。引入平安，能够获得长期稳定的资本，长远提升其资本实力和资本充足率，增强其核心竞争力，并可借助平安的交叉销售和网点布局获得“混业经营”的比较优势。收购方案制定2009年6月12日，中国平安集团发布公告称，与深发展达成《股份认购协议》和《股份购买协议》收购方案设计——交易A中国平安控股子公司平安人寿将认购深发展非公开发