风险决策教程解析.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 期望值准则的局限性 期望收益值准则难以全面评价产生非货币化结果的决策问题 期望收益值准则没有考虑决策者的主观因素 期望收益值准则不适合于具有严重后果的决策问题（保险公司没有业务） 理性并不理性：阿莱悖论(Allais Paradox) France Economist, 1988 Nobel Laureate 方案A 100%肯定能赢得100万元 方案B 10%的概率赢得150万元 89%的概率赢得100万元 1%的概率没有盈亏 u(100) 0.1u(150)+0.89u(100)+0.01u(0) 方案A’ 11%肯定能赢得100万元 89%概率没有盈亏 方案B’ 10%的概率赢得150万元 90%的概率没有盈亏 0.1u(150)+0.9u(0) 0.11u(100)+0.89u(0) 0.11u(100) 0.1u(150)+0.01u(0) 0.11u(100) 0.1u(150)+0.01u(0) 效用与风险态度 财富产生效用，因为消费来自财富。但财富又是从风险资产的投资中得到的。对于风险回避型投资者来说，收益的不确定性是一种非效用或