风险管理(本科)教程解析.ppt

（三）内部收益率法 ?是指项目在整个寿命期内的净现值等于零时的折现率，它是反映项目所占用资金的盈利率，是一投资效率型指标。 NPV(i* )=∑ (CI－CO)t/(1+ i* )t=0 n t =0 判别标准： i* ≥ i0 ，则方案在经济上是可行的； i* ＜ i0 ，则方案在经济上是不可行的。 采用“试算内插法”求解i* 的近似值IRR i* ≈IRR= i1+ ( i2－ i1) NPV(1) NPV(1)+NPV(2) 条件： i2－ i1 ≤5% 较高的折现率 较低的折现率 例： 拟建一容器厂，初始投资为2000万元，预计寿命期为5年，从投资到投产仅需1年，净收益第一年末为300万元，第二年到第四年末为500万元，第五年末残值可得1200万元，设行业基准收益率为10%，试用内部收益率法分析该项目是否可行？ 内部收益率的经济实质： ?反映的是项目寿命期内尚未收回投资的盈利率，而不是初始投资在整个寿命期内的盈利率。内部收益率正是反映了项目偿付未被收回的投资的能力，它取决于项目内部，因此叫内部收益率。 三、税后净现金流量的计算 所得税是按应税收入的一定百分比来计算的，而不是按净现金流量的一定百分比来计算的。 影响所得税的最主要的非现金项目是固定资产的折旧。在 资产的使用期间