风险报酬与投资组合教程解析.ppt

第七章 风险、报酬与投资组合 第一节 收益率与风险 第二节单个证券的期望收益率与风险计算 第三节 资产组合的期望收益率与风险计算 第一节 收益率与风险 1. 收益率、风险定义 2. 中外历史数据 收益率 1926-1999 数据的统计 收益率的统计：简单算术平均收益率、几何平均收益率 风险的统计 历史收益统计 平均数 这些收益的标准差 收益的频数分布. 历史收益率, 1926-1999 风险收益比较 风险统计特征 如果收益率的分布服从正态分布,从正态分布统计特征可以知道,收益率 50%的观察值会落在（±0.67 标准差）， 68%的观察值落在（±1标准差）， 90%的观察值落在（±1.645标准差）， 95%的观察值落在（±1.96标准差）， 99%的观察值落在（±2.58标准差）。 收益率估计 1926-1999这一期间内股票收益率的标准差是20.1%，平均收益率是13.3%。 如果股票的年收益率趋于正态分布，则年收益率围绕其平均收益率（13.3%）左右一个标准差（20.1%）即: （-6.8%,33.4%）范围内波动的概率约为68%。 正态分布 例7.1 假设收益率分布是期望收益率为5％和标准差为10％的正态分布,试求: （1）实际收益率大于或等于5％的概率. （2）实际收益率大于或等于10％的概率. 第二节 单个证券的期