第五章基金市场教程方案.pptx

第五章 基金市场;一、证券投资基金的概念 (一) 证券投资基金 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者分散的资金集中起来形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金份额持有人的集合投资方式。 ;（二）证券投资基金的诞生和发展 1、起源于英国 2 、发展于美国 3、 我国证券投资基金的发展; 二、证券投资基金的性质 （一）证券投资基金体现了信托关系，是受益凭证 （二）证券投资基金是间接投资工具;三、证券投资基金的特征 （一）集合投资，体现规模优势 （二）组合投资，分散非系统风险 （三）专家管理，服务专业化 （四）监管严格，信息披露透明 （五）资产管理和财产保管相分离;四、证券投资基金的作用 （一）是中小投资者和资本市场的金融媒介 （二）有利于证券市场的稳定和发展 （三）间接推动了社会经济的增长 （四）推动了资本市场的国际化 ;五、证券投资基金的分类 （一）根据组织形式分类 1、契约型基金 2、公司型基金 3、两者区别 （1）基金资产的性质不同 （2）投资者的地位不同 （3）基金运作的依据不同 （4）基金的期限不同;（二）根据基金规模是否固定分类 1、封闭式基金 2、开放式基金的概念 3、两者区别 （1）存续期不同 （2）规模不同 （3）交易方式和场所不同 （4）基金价格的形成方式不同 （5）基金的激励约束机制和基金的投资策 略不同 ;（三）根据募集方式不同分类 1、公募基金 2、私募基金 3、两者区别; （四）根据投资目标的不同，可分为收入型基金、成长型基金和平衡型基金 （五）根据投资对象的不同，可以分为股票型基金、债券型基金、混合基金和货币市场基金等 （六）根据资金来源或资金投向的地域不同，可以分为国内基金、国家基金、区域基金和国际基金;（七）其他特殊类型的基金 1、对冲基金（hedge fund） 2、指数基金 3、伞形基金 4、基金中的基金 5、保本基金 6、专门基金;7、交易所交易基金（ETF） （1）交易所交易基金的定义及发展 （2）交易所交易基金的运作 ①交易所交易基金的设立 ②交易所交易基金的交易 ③交易所交易基金的套利; 举例说明ETF的套利交易：假设在某个时点上，ETF的份额净值为1.35元，其二级市场价格是1.40元，即ETF以溢价交易。又假设ETF在一级市场的最低申购赎回份额为100万份，并且不考虑交易成本。; 套利者可以进行如下操作：首先到股票市场上买入价值为135元的一篮子成份股票。用这一股票篮子在一级市场上以1.35元的净值申购ETF，共得到100万份。将这100万份ETF在二级市场上以1.40元的价格卖出，得到140万元，扣除135万元的初始投资成本，获取套利利润5万元。; 当ETF溢价交易时，可以通过上述步骤进行套利。反之，当ETF折价交易时，可以现在二级市场上以市价购入ETF份额，到一级市场以净值赎回，换成一篮子股票，并将股票出售，同样可以获得套利利润。 ; 8、上市型开放式基金（LOF） （1）上市型开放式基金的定义 （2）ETF与LOF的区别 ;第二节 基金市场运行;一、证券投资基金的发行 （一）证券投资基金发行的一般过程 1、证券投资基金发行的申请 2、基金发行申请的核准 3、基金份额的发售 4、基金发行完毕后的备案和公告;（二）证券投资基金的发售与认购 1、封闭式基金的发售和认购 2、开放式基金的发售和认购 （1）开放式基金的发售 （2）开放式基金的认购 ①开放式基金认购的一般原则 ②开放式基金认购费用的确定和认购份额的计算 ;金额费率法和净额费率法; 例：某基金的认购费率为1.5﹪，基金份额面值为1元。某投资者以50000元认购该基金。假设这笔资金在募集期内产生的利息为77元。如果采用金额费率法，试计算该投资者共能认购的基金份额数。 ; 认购费用＝50000×1.5﹪＝750元 净认购金额＝50000－750＝49250元 认购份数＝(49250＋77)÷1＝49327份 ;净额费率法： 净认购金额＝认购金额÷(1＋认购费率) 认购费用＝净认购金额×认购费率 认购份数＝净认购金额÷基金份额面值 认购份数＝(净认购金额＋募集期利息)÷基金份额 面值 ; 例：某基金的认购费率为1.5﹪，基金份额面值为1元。某投资者以50000元认购该基金。假设这笔资金在募集期内产生的利息为77元。如果采用净额费率法，试计算该投资者共能认购的基金份额数。 ; 净认购金额＝50000÷(1＋1.5﹪)＝ 492